2024年三季报大揭秘：业绩稳健增长，改革红利持续释放！
海天味业(603288)
投资亮点
在2024年三季度的财务报告中，海天味业展现了强劲的业绩表现。报告期内，公司总收入达到203.99亿元，同比增长9.4%，归属于母公司净利润为48.15亿元，同比增长11.2%，扣除非经常性损益后的净利润为46.15亿元，同比增长11.1%。第三季度，公司收入为62.43亿元，同比增长9.8%，归属于母公司净利润为13.62亿元，同比增长10.5%，扣除非经常性损益后的净利润为12.89亿元，同比增长9.1%，整体业绩符合市场预期。
产品线方面，酱油、调味酱、蚝油以及其他调味品收入均实现稳健增长，其中酱油、蚝油产品在第三季度较第二季度增长加快，主要得益于双节期间的消费需求拉动以及公司渠道改革带来的市场份额增加。其他调味品类收入增长显著，得益于料酒、醋等C端产品的市场覆盖度提升以及公司对复合调味汁等潜力产品的多渠道推广。
线上销售渠道的增长势头强劲，经销商网络持续拓展。第三季度，线上和线下收入分别同比增长45%和8.1%，公司通过营销变革强化线上渠道运营，同时，公司经销商数量环比增长48家至6722家，进一步巩固了其经销商网络。
成本控制得当，毛利率提升，盈利能力增强。第三季度，公司毛利率达到36.6%，同比增长2.1个百分点，主要得益于原材料成本下降。同时，销售、管理、研发和财务费用率均有所改善，显示出公司在费用控制上的有效性。
公司领导层换届顺利完成，未来规划目标明确。2024年9月，公司完成了领导层的换届，新领导层将继续推动公司中长期战略的实施，预计在四五规划期间公司有望实现双位数收入和利润增长。
盈利预测与投资建议：基于第三季度的业绩，我们维持对公司未来三年的收入和净利润的预期，并认为公司股票具备投资价值，给予“增持”评级。
潜在风险：原材料价格波动、行业竞争加剧、消费复苏不及预期、食品安全问题以及改革进展不及预期等。
