2024年三季报解析：交付周期压力暂缓业绩，低空战略联盟助力未来腾飞
国睿科技(600562)
动态：公司公布2024年三季报，2024年第三季度营业总收入为19.85亿元，较上年同期下降6.57%；净利润为3.68亿元，同比下降6.45%。
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三季度业务交付减少，营收和利润微幅下跌，公司加大雷达业务研发投入：2024年第三季度业绩略有下降，实现营业总收入19.85亿元，同比减少6.57%；净利润3.68亿元，同比减少6.45%。业绩下降的主要原因是雷达产品生产交付周期延长，三季度交付产品数量减少，导致收入和毛利率下降。其中，单三季度实现营业总收入4.27亿元，同比下降24.68%，净利润0.23亿元，同比下降61.32%。此外，由于人民币升值，本季度产生汇兑损失1,749.38万元，较去年同期增加1,208.34万元，对业绩产生一定影响。与此同时，公司加大雷达业务研发投入，研发费用较同期增长，2024年第三季度，研发费用达到1.22亿元，同比增长26.65%，持续的研发投入有利于公司拓展军用和民用市场，特别是在军贸市场，公司取得了显著成果，新型武器定位雷达受到多个国际用户的欢迎。
成功入选国务院国资委“科改企业”名单，彰显公司在科技创新和改革方面的卓越表现：国睿科技在2024年入选国务院国资委“科改企业”名单，这不仅体现了公司在科技创新和改革方面的卓越表现，也表明公司在科技创新、机制建设等方面进行了积极探索和实践。公司在雷达装备及相关系统板块，持续进行高端雷达研发，其产品涵盖了国际化经营、军工电子、公共气象、应急管理、交通、水利、电力等多个领域。
子公司国睿防务与南京联通签订低空经济战略合作框架协议，共同打造国内首个5G-A和雷视一体多源融合低空广域感知体系：10月16日，国睿科技旗下子公司国睿防务与南京联通在国睿大厦签署了低空经济战略合作框架协议。双方将共同打造国内首个5G-A和雷视一体多源融合低空广域感知体系，形成低空监视产业化样板示范工程，推动高质量的低空感知数据共享和商业模式构建。通过此次合作，国睿科技与南京联通将各自的技术优势和行业资源相结合，共同保障低空领域的航空安全、公共安全和国家安全的共同利益，这将促进国睿科技在低空经济领域的技术进步和产业升级，并有助于公司在低空安全保障领域的市场扩张和影响力提升。
盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，考虑到三季度交付较少，我们调整了先前的预测，预计公司2024-2026年净利润分别为6.24/7.12/8.25亿元，前值7.44/8.65/10.03亿元，对应PE分别为36/32/27倍，维持“增持”评级。
风险提示：1）国际形势变化风险；2）政策变化影响风险；3）市场竞争加剧风险。
