新游盛宴来袭，投资者分红盛宴同步开启！
吉比特(603444)
动态：
在2024年的前三个季度，吉比特的营业收入达到了28.18亿元，较去年同期下降了14.77%；归属于母公司的净利润为6.58亿元，同比下降23.48%；归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润为6.13亿元，同比下降25.54%。具体到2024年第三季度，公司的营业收入为8.59亿元，同比下降10.36%；归属于母公司的净利润为1.40亿元，同比下降23.82%；归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润为1.51亿元，同比下降15.33%。
2024年第三季度营收和归母净利润环比下降
2024年第三季度的营收和归属于母公司的净利润环比分别下降了16.83%和47.19%。主要原因包括：1）老游戏表现下滑：《问道》端游和《问道手游》在第二季度举行周年庆活动后，第三季度的营收和利润环比出现下滑；2）销售效率下降：《一念逍遥(大陆版)》的发行投入增加额超过了营收增长额，导致利润环比大幅减少；3）财务费用增加：由于定期存款利息减少及汇率波动导致汇兑损失，财务费用从-0.39亿元增加至0.15亿元。
新游戏上线，开启新的产品周期
2024年第三季度，公司共有四款储备游戏《杖剑传说(代号M88)》、《鬼谷八荒》、《地下城堡4：骑士与破碎编年史》、《动物大师：冒险之旅》获得了版号。在新的游戏上线方面，根据七麦数据，9月23日上线的《王都创世录》在模拟游戏畅销榜中的最高排名为40；10月18日开启公测的《封神幻想世界》在游戏畅销榜中的最高排名为52。展望未来，自研游戏《问剑长生(代号M72)》、《杖剑传说(代号M88)》计划于2025年上半年上线；代理游戏《异象回声》计划于2024年11月上线，《亿万光年》、《开罗全能经营家》计划于2025年上半年上线。我们关注后续新游戏的上线节奏，看好重点产品上线为公司带来业绩增量。
持续进行现金分红，积极回馈投资者
2024年第三季度，公司计划向全体股东每10股派发现金红利20元，合计拟派发现金红利1.44亿元。加上半年度现金分红，2024年前三季度现金分红合计预计为4.66亿元，现金分红比例为70.94%。此外，2024年前三季度公司已累计回购公司股份约28.5万股，已支付总金额0.52亿元，用于员工持股计划或股权激励。综上所述，2024年前三季度公司现金分红及回购金额合计预计为5.19亿元，占前三季度归属于母公司净利润的78.87%。
盈利预测、估值与评级
公司核心产品《问道》、《一念逍遥(大陆版)》的营收和利润环比出现下滑。2024年第三季度，两款新游戏上线，标志着新产品周期的开启，后续储备产品丰富，五款新游戏计划陆续上线。因此，我们预计公司2024-2026年的营收分别为36.89/45.36/50.08亿元，对应增速为-11.84%/22.96%/10.39%，归属于母公司的净利润分别为8.61/11.53/12.78亿元，对应增速为-23.48%/33.99%/10.82%。我们维持公司“增持”评级。
风险提示：
政策监管趋紧的风险，游戏行业增速放缓的风险，游戏流水、上线节奏不及预期的风险。
