三季度业绩攀升，全球市场布局再升级，辉煌增长势不可挡！
南微医学（股票代码：688029）
在2024年10月29日，南微医学公布了其2024年三季度的业绩报告：在2024年前三季度，公司总收入达到20.12亿元，同比增长15%；归属于母公司的净利润为4.51亿元，同比增长17%；调整后的净利润为4.46亿元，同比增长18%。在第三季度，公司收入为6.79亿元，同比增长13%；归属于母公司的净利润为1.41亿元，同比增长15%；调整后的净利润为1.40亿元，同比增长18%。
经营概览
在第三季度，公司收入持续稳健增长，毛利率显著提高。三季度毛利率达到了67.1%，同比提升了2.4个百分点。这一成绩得益于新产品的规模效应和公司在生产降本方面的进展。自2024年5月，公司在国内的新生产基地项目竣工，公司在自动化生产提升和降本增效方面取得了重大突破。此外，公司泰国的生产基地项目也在稳步推进中，预计将在2026年投产，这将有助于构建安全的全球供应链，并进一步开拓东南亚市场。公司在营销和研发方面的持续投入，有助于巩固其在全球市场的品牌影响力。第三季度，销售费用为1.62亿元，同比增长25%；研发费用为4199万元，同比增长24%。公司的产品已在中国、美国、德国、巴西等15个国家获得共计34张首次注册证书和22张变更注册证书。创新产品如可视化产品在海外市场得到进一步推广，全球品牌力得到加强。
并购英国CME公司，强化欧洲市场布局。2024年9月，公司宣布将通过全资子公司，使用不超过3672万欧元自有资金购买CreoMedicalS.L.U.51%的股权。Creo是一家专注于微创手术设备开发和商业化的外科内窥镜领域公司。此次并购不仅将为公司带来积极的业绩贡献，还将提升公司在欧洲市场的产品销售份额，与公司在销售渠道上形成强力的互补，有助于公司导入更多产品，完善其国际化网络布局。
盈利预测、估值与评级
预计南微医学在2024至2026年的归母净利润将分别达到6.11亿元、7.89亿元和9.70亿元，同比分别增长26%、29%和23%。当前股价对应的市盈率为22倍、17倍和14倍，维持“买入”评级。
风险提示
医保控费政策的不确定性；在研项目推进可能不及预期；产品推广可能面临挑战；外汇汇率波动的风险。
