2024Q3业绩爆表惊喜连连，股权激励再燃信心新篇章！
爱柯迪（600933）动态速递。近日，爱柯迪公布了2024年第三季度的财务报告，报告期内，公司实现营收49.7亿元，同比增长17.5%，归属于母公司净利润达到7.4亿元，同比增长24.1%。具体到第三季度，公司营收17.2亿元，同比增长8.4%，环比增长7.3%，归母净利2.9亿元，同比增长44.7%，环比增长34.0%。同时，公司发布了第六期限制性股票激励计划，拟授予803.2万份限制性股票，占总股本0.8%，首次授予对象为857人，授予价格定为7.15元/股。
2024年第三季度业绩超预期，盈利能力显著提升。在营收方面，公司第三季度营业收入达到17.2亿元，同比增长8.4%，环比增长7.3%，主要得益于传统小件业务的订单陆续释放以及中大件核心客户销量的增长；在利润方面，公司毛利率为29.7%，同比提升1.0个百分点，环比提升2.1个百分点，净利率为17.3%，同比提升4.6个百分点，环比提升3.2个百分点，归母净利润为2.9亿元，同比增长44.7%，环比增长34.0%。业绩超预期主要归功于订单释放和规模效应带来的盈利能力提升，以及汇兑正收益和海运费下降带来的净利润增长。在费用方面，公司第三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为1.2%、6.8%、5.5%、-1.8%，同比变化不大，环比略有波动。
股权激励方案落地，助力公司长远发展。公司发布的第六期限制性股票激励计划，拟授予803.2万份限制性股票，占总股本0.8%，首次授予对象857人，授予价格7.15元/股。预计2024-2026年股权激励成本摊销金额分别为337.0/3,819.2/1,235.6万元。公司设定了2025-2026年的业绩预设最高指标，要求2025/2026年实际营收增长率不低于19.2%/25.9%（实际营收不低于71/75亿元）。此举有助于吸引优秀人才，激发核心人员积极性，保障公司长期发展。
新能源汽车业务加速推进，精益管理贯穿始终。公司持续加强在新能源汽车和智能汽车领域的市场布局，加大在新能源汽车三电系统、车身结构件和智能驾驶系统上的产品开发力度。同时，公司坚持“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，不断完善产品结构，为新能源汽车头部车企提供三电、转向、智能驾驶等产品，单车价值量持续提升。在管理方面，公司不断提升内部管理效率，持续有效地推进降本措施，经营质量得到有效提升。
投资建议：我们对公司未来业绩持乐观态度，预计2024-2026年营收分别为73.1/89.6/108.6亿元，归母净利分别为10.9/13.1/15.8亿元，EPS分别为1.12/1.34/1.61元。对应2024年10月29日收盘价14.07元/股，PE分别为13/10/9倍，维持“推荐”评级。
风险提示：乘用车销量不及预期；公司客户拓展不及预期；汇率波动等。
