股东增持力挺，逆势彰显业绩信心新篇章
国博电子（688375）
动态
在2024年的最后一个月，国博电子发布了2024年的三季度报告。报告显示，公司本年度前三季度的营业收入达到了18.14亿元，同比下降了35.8%；归属于母公司的净利润为3.06亿元，同比下降了31.9%。具体到第三季度，营业收入为5.11亿元，同比下降了43.5%，环比下降16.2%；归属于母公司的净利润为0.62亿元，同比下降了56.3%，环比下降50.0%。这表明公司的营收和利润在第三季度承受了一定的压力。
分析
公司业绩的阶段性压力主要来自于产品销售的下滑。由于T/R组件和射频模块业务收入减少，公司在第三季度实现的归属于母公司的净利润为0.62亿元，同比下降了57.5%，环比下降29.5%。这表明产品销售收入减少对公司业绩产生了影响。
然而，公司的毛利率同比有所提升。2024年前三季度，公司的毛利率为36.4%，同比提升了4.1个百分点；归属于母公司的净利率为16.9%，同比提升了1.0个百分点。第三季度，毛利率为39.6%，同比提升了5.9个百分点，环比提升了5.0个百分点。这可能是因为公司的收入结构发生了变化。
另外，公司的经营性净现金流有所提升，采购付款减少。2024年前三季度，公司实现了经营性净现金流1.5亿元，去年同期为-2.5亿元，同比提升了4.0亿元。这主要得益于第三季度的采购付款较上年同期有所减少。
此外，公司的控股股东国基南方及其一致行动人中电科投资计划在12个月内增持公司股份，增持总金额为4-7亿元。这一增持行为显示了股东对公司长期发展的信心。
预测、估值与评级
预计国博电子在2024-2026年的归属于母公司的净利润分别为4.70亿元、5.24亿元和6.81亿元，同比分别下降22%、增长12%和30%。对应的市盈率分别为71倍、63倍和49倍。作为国内T/R组件及射频模块的领先企业，公司的股东增持行为增强了市场对其的信心，因此维持“买入”评级。
风险提示
需要注意的是，公司的产能释放及T/R组件研发可能不及预期，下游装备需求及基站建设也可能不及预期，这些都是潜在的风险因素。
