2024年三季报解析：收入稳健增长背后，盈利压力显现揭秘
股票代码：002372
事件：
在2024年的金秋十月三十日，我国知名企业伟星新材公布了其2024年前三季度的财务报告：报告期内，公司营业收入达到了37.73亿元人民币，较上年同期增长0.71%；然而，归属于上市公司股东的净利润为6.24亿元人民币，与去年同期相比下降了13.80%。
观点：
尽管公司的收入实现了小幅度增长，但盈利能力却受到了一定压力。在2024年的前三季度，由于行业需求减少以及竞争加剧，公司的盈利能力承受了压力。尽管如此，公司的营业收入仍然实现了增长，达到了37.73亿元，同比增长了0.71%；归属于母公司的净利润为6.24亿元，同比下降了13.80%。具体到第三季度，公司的营业收入为14.30亿元，同比减少了5.24%，但环比增长了6.17%；归属于母公司的净利润为2.84亿元，同比减少25.27%，但环比增长了52.50%；同时，公司的毛利率水平同比下滑了4.9个百分点。
公司正积极推动“同心圆”战略，并致力于国际化进程，以期发现业绩增长的新动力。伟星新材正在加快实施“同心圆”战略，同时积极开拓防水、净水等产品的市场。公司还专注于重点区域市场的开发，努力构建海外专业团队，并围绕“一带一路”倡议加强业务拓展。泰国工业园作为公司的海外制造基地，不仅立足于泰国市场，还在不断扩张周边市场，致力于打造辐射整个东南亚的国际化生产基地和人才培训基地；新加坡捷流公司则通过持续的整合业务、团队和文化，优化业务结构，提升项目管理水平，经营质量稳步提升。
盈利预测及投资评级：作为PPR管道行业的领军企业，伟星新材在行业需求下降的大背景下，仍保持了收入的增长，但盈利能力面临压力。从第三季度的业绩来看，公司的收入和利润都出现了同比下滑，这将对全年的业绩水平产生影响。基于此，我们调整了公司2024-2026年的营业收入预测，预计分别为60.86亿元、66.04亿元和73.34亿元（原预测为72.19亿元、78.38亿元和88.27亿元），归属于母公司的净利润预计为10.72亿元、12.58亿元和14.98亿元（原预测为14.52亿元、16.08亿元和17.94亿元），当前股价对应的市盈率分别为22.3、19.0和16.0倍。参考2024年可比公司的平均市盈率39.4倍，考虑到公司在需求下滑的情况下仍能保持收入的稳定，并积极寻求业绩增长的新路径，我们维持“买入”的投资评级。
风险提示：宏观经济环境的不确定性；数据发布可能存在的错误；原材料价格超预期上涨；市场需求可能低于预期；行业竞争加剧；以及其他不可预见的风险因素。
