2024三季报解析：营收持续攀升，显微镜行业因设备更新迎来高速发展新纪元！
永新光学(603297)
重要信息：公司近日发布了2024年的三季度报告。报告显示，前三季度公司营业收入达到6.51亿元，较去年同期增长了6.54%；然而，归属于母公司的净利润为1.40亿元，同比下降了19.28%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为1.18亿元，同比增长了1.36%。
在第三季度，公司的营收和扣除非经常性损益后的净利润均有所增长。具体来看，第三季度公司营收为2.22亿元，同比增长1.07%，环比增长4.62%。不过，前三季度归属于母公司的净利润同比下降了19.28%，主要原因是上年同期收到了分公司土地征收的首笔补偿款。扣除非经常性损益后的净利润同比增长了1.36%。第三季度公司实现归属于母公司的净利润0.41亿元，同比下降29.71%，环比下降24.71%；扣除非经常性损益后的净利润为0.33亿元，同比增长0.75%，环比下降26.64%。第三季度的毛利率为39.36%，同比提高了1.1个百分点，但环比下降了0.81个百分点；净利率为18.26%，同比和环比分别下降了7.93个百分点和7.01个百分点。
得益于国家设备更新政策的推动，公司的显微镜业务有望实现快速增长。自“两新”政策实施以来，国家发展改革委与各地区各部门紧密合作，充分利用各类支持政策，推动大规模设备更新取得了一系列新进展。在教育、文旅、卫生等领域，设备更新持续推进，带动了1-8月教育业投资增长了3.0%。作为光学显微镜的国家级制造业单项冠军示范企业，公司在设备更新政策的支持下，显微镜业务预计将迎来新的发展机遇。
投资分析：公司专注于科学仪器和核心光学元件的研发与生产。在科学仪器业务方面，得益于国产替代和设备更新政策的推动，公司未来具有较大的成长空间。在核心光学元件业务方面，公司积累了众多细分领域的头部客户，其中激光雷达业务有望实现较快增长。预计公司2024至2026年将分别实现营收9.37/12.76/16.92亿元，同比增长10%/36%/33%，归属于母公司的净利润分别为2.38/3.21/4.24亿元，同比增长1%/35%/32%，每股收益预计为2.14/2.89/3.82元，对应当前股价的市盈率分别为22/17/13倍，因此维持“推荐”评级。
风险提示：需要注意的是，公司面临下游需求复苏不及预期的风险、国际贸易环境变化的风险以及市场竞争加剧的风险。
