"2024年第三季度营收降幅收窄，企业绿色转型势头强劲，共迎绿色新未来！"
赛福天(603028)核心观点：最新动态：公司公布2024年第三季度财报，收入下降幅度收窄在2024年前三季度，赛福天实现营业收入10.31亿元人民币，较去年同期下降了20.68%；归属于母公司的净利润为-0.28亿元人...
赛福天(603028)
核心观点：
最新动态：公司公布2024年第三季度财报，收入下降幅度收窄
在2024年前三季度，赛福天实现营业收入10.31亿元人民币，较去年同期下降了20.68%；归属于母公司的净利润为-0.28亿元人民币，同比下降170.06%；扣除非经常性损益后的净利润为-0.29亿元人民币，同比下降242.33%。具体到第三季度，营业收入为3.78亿元人民币，同比下降1.36%；归属于母公司的净利润为-0.15亿元人民币，同比下降275.05%；扣除非经常性损益后的净利润为-0.16亿元人民币，同比下降378.38%。受市场环境影响，电池片销售价格持续下滑，使得光伏电池片业务收入和利润减少。
盈利压力加大，光伏电池片业务拖累整体盈利能力
2024年前三季度毛利率为1.08%，同比下降10.74个百分点；第三季度毛利率为-1.98%，同比下降16.75个百分点。2024年前三季度销售、管理、研发和财务费用率分别为1.29%、5.88%、3.65%和1.53%，同比上升0.33、2.14、1.62和0.67个百分点；第三季度费用率分别为1.10%、5.63%、3.60%和1.99%，同比微降0.26、0.00、0.96和0.80个百分点。2024年前三季度归母净利率为-2.68%，同比下降5.72个百分点；第三季度归母净利率为-4.01%，同比下降6.27个百分点。在光伏市场环境影响下，公司光伏电池片业务对公司整体盈利能力产生了负面影响。
推动制造业绿色转型，引领新技术发展
赛福天以国家双碳战略为导向，通过自主研发和技术创新，积极研发新材料、新技术、新工艺和新产品，持续推动产品向高端化、智能化和绿色化方向发展。公司参与和主导制定的多项国家标准和行业标准，其领先研发的高分子、超高分子电梯用钢丝绳产品，显著提升了产品的耐磨性和破断拉力，延长了使用寿命并增强了安全性，长期引领行业趋势。公司同步推进现有业务板块，助力整体向绿色转型。在光伏领域，公司利用领先技术，推出高效能N型TOPCon光伏电池片，为绿色能源发展贡献力量。在绿色建筑领域，通过数字化设计和绿色材料融合，推动建筑现代化和绿色化转型，并向光伏电站业务拓展，提供综合能源管理方案。
投资建议：
我们认为，赛福天确立了“城市建设+绿色能源”的两大业务格局，光伏电池片业务产能持续扩大，随着订单的逐步交付，公司业绩有望实现高增长；传统主业市场地位稳固，预计将稳定发展。我们预计公司2024-2026年实现收入14.39/19.37/30.71亿元人民币，同比增长-10.4%/34.6%/58.5%；归属于母公司的净利润为-0.37/0.23/0.52亿元人民币，同比增长-214.9%/163.0%/124.7%。截至2024年10月30日，对应EPS分别为-0.13/0.08/0.18元，对应PE分别为-/89.03/39.63倍。维持“增持”评级。
风险提示：
