投资波动影响业绩，聚焦《哪吒2》上映时间备受瞩目
光线影业（300251）
核心观点：
重大事件
公司近日公布了2024年前三季度财报，报告期内公司总收入达到14.42亿元，同比增长53.37%；归属于母公司净利润为4.61亿元，同比增长25.08%；扣除非经常性损益后的净利润为4.33亿元，同比增长24.28%。
具体到第三季度，公司收入为1.08亿元，同比下降67.85%；归属于母公司净利润亏损1189万元，同比下降107.18%；扣除非经常性损益后的净利润亏损2781万元，同比下降117.43%。
投资业务对利润产生负面影响
在三季度，公司持有的部分基金因市场波动影响，投资收益未达预期，导致投资收益为-2444万元，对公司的利润表现产生了一定影响。尽管如此，公司的主营业务仍保持盈利状态。
暑期档票房表现不佳，新片陆续上映
根据灯塔专业版数据，全国暑期档累计票房116.41亿元，同比下降41.6%，低于预期。三季度，公司参与的电影《从21世纪安全撤离》票房达到1.12亿元，淘票票评分8.8。2023年上映的《照明商店》、《怒潮》、《你的婚礼》（复映）等影片票房总计约29.27亿元。
2024年10月26日，公司投资、发行的《乔妍的心事》上映，目前票房已超1亿元，预计总票房可达1.78亿元。此外，公司投资的《胜券在握》将于2024年11月15日上映。
内容储备充足，密切关注重点影片《哪吒2》的上映
电影业务：公司电影项目储备丰富，包括《“小”人物》、《她的小梨涡》、《透明侠侣》等，未来将关注这些项目的进展。
电视剧业务：本季度推出的古装轻喜剧《拂玉鞍》已在腾讯视频、芒果TV上线播出。在内容储备方面，《山河枕》正在后期制作中，《春日宴》、《我的约会清单》等项目也在积极推进。
动漫业务：电影《小倩》即将上映，同时《哪吒之魔童闹海》、《三国的星空》等多部动漫电影也在稳步推进中。
投资建议
基于公司未来重点影片的上映预期，预计2024-2026年公司收入分别为16.80亿、29.21亿、32.07亿元，预计归母净利润分别为5.81亿、10.68亿、11.03亿元，维持“买入”评级。
风险提示
重点影片上映进度不及预期；观众观影习惯恢复不及预期；影片票房表现不及预期；政策及监管环境变化可能增加影视剧作品过审难度。
