莱克电气业绩爆发！2024Q3收入飙升，净利率逆市增长，领跑行业增长潮
莱克电器股份有限公司（股票代码：603355）
重要信息：在2024年10月28日，莱克电器公布了其2024年第三季度的财务报告。在报告期内，公司整体业绩表现亮眼，前三季度营收达到72.46亿元，同比增长25.23%；归属于母公司的净利润为8.79亿元，同比增长10.53%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为8.68亿元，同比增长11.49%。
在第三季度，莱克电器的营收和利润均实现了显著增长。具体来看，第三季度营收为24.97亿元，同比增长16.87%；归属于母公司的净利润为2.76亿元，同比增长24.96%。尽管单季度收入增速环比有所下降，但利润增速相较第二季度实现了由负转正的积极变化。
公司的净利率在第三季度实现了逆势增长，期间费用率控制得当。一方面，毛利率在第三季度为22.30%，较前一季度略有下降，可能是受到原材料成本和海运费用上涨的影响。另一方面，净利率达到11.08%，较前一季度上升0.73个百分点，这主要得益于期间费用率的合理控制和公允价值变动收益的显著增长。在费用方面，销售、管理、研发和财务费用率分别为2.92%、2.79%、5.23%和-0.04%，其中销售费用率降幅最为显著，整体费用率控制合理。
投资观点：从行业角度来看，随着社会经济的逐步恢复，国内小家电市场正逐渐回暖，而汽零行业也有望从新能源汽车市场的扩大中获益。对于莱克电器而言，公司通过加强渠道和营销投入，推动自主品牌的发展，预计其核心零部件业务的收入和利润都将保持高质量的增长。我们预计，未来三年（2024-2026年）公司归属于母公司的净利润将分别达到12.23亿元、14.26亿元和15.42亿元，对应的每股收益（EPS）分别为2.13元、2.49元和2.69元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为11.90倍、10.21倍和9.44倍。基于此，我们首次给予该股“买入”评级。
风险警示：投资者需关注国内行业需求下降、原材料价格波动、市场竞争加剧以及汇率波动等风险因素。
