2024年Q3盈利稳健提升，机器人执行器助力公司开启第三增长曲线！

投资亮点:

2024年Q3，三花智控的归母净利润同比增长3%，毛利率环比上升。公司实现营收68.87亿元，同比增长6.8%，归母净利润7.87亿元，同比增长3%。虽然环比有所下降，但整体业绩保持稳定增长。

凭借长期在电动阀件领域的深耕，三花智控正助力机器人执行器快速崛起。随着人工智能技术的进步，仿生机器人产业化进程加速，该领域未来有望成为继计算机、智能手机和新能源汽车之后的又一新兴产业，市场潜力巨大。公司专注于机电执行器领域，与客户共同进行全系列产品研发、试制、迭代和样品送样。根据2024年半年报，公司已在制冷电器和汽车热管理领域达到行业领先地位，其空调电子膨胀阀、电磁阀、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件等电气化产品在全球市场占有率第一。展望未来，公司有望凭借丰富的电气化零部件制造经验，在机器人执行器领域取得突破，成为公司新的增长动力。

盈利预测及投资评级：基于公司机器人机电执行器业务的成长前景，我们预计2024-2026年，公司营业总收入将分别达到282亿元、315亿元、343亿元，同比增长率分别为15%、12%、9%；归母净利润分别为31.84亿元、37.58亿元、42.61亿元，同比增长率分别为9%、18%、13%；EPS分别为0.85元、1.01元、1.14元，对应PE估值分别为26倍、22倍、19倍，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格上涨；销量不及预期；新客户拓展不及预期；新工厂产能爬坡不及预期；海外市场拓展不及预期；仿生机器人产品研发不及预期。

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