盈利逆势回涨，资产稳健表现引关注

中国建设银行（601939）

动态：

中国建设银行于2024年公布三季度业绩报告，报告期内，该行实现营业收入约5690亿元人民币，较去年同期略有下降3.3%。净利润达到2558亿元人民币，同比增长0.1%，年化加权平均净资产收益率（ROE）为11.03%。截至2024年三季末，建行总资产规模达到40.9万亿元，同比增长8.1%，贷款业务同比增长9.1%，存款业务同比增长4.0%。

市场分析：

建行前三季度的净利润同比实现小幅增长，同比增长率为0.1%，较上半年提升1.9个百分点。尽管营收同比下降3.3%，但较上半年降幅有所收窄。其中，净利息收入同比下降5.9%，非利息收入同比上升6.8%，显示出公司业务的稳健增长。其他非息收入因汇率波动影响显著增加，而中收收入则继续面临压力。

息差与规模：

建行前三季度年化净息差为1.52%，呈现下行趋势。贷款和零售贷款增速有所放缓，但总资产规模和存款业务保持稳健增长。贷款和零售贷款增速分别为4.7%和0.8%，存款业务同比增长4.0%，存款结构中定期存款占比上升。

财务数据：

ROE（净资产收益率）为12.51%，EPS（摊薄每股收益）为1.30元，P/E（市盈率）为6.1倍，P/B（市净率）为0.73倍。

风险与展望：

建行的资产质量保持稳定，不良率保持不变，拨备覆盖率和拨贷比处于较高水平。展望未来，随着政策的实施和经济的回升，建行的资产质量有望继续改善。

投资建议：

作为国内领先的商业银行，建行在多个领域展现出行业标杆作用。基于“三大战略”和拓展业务领域，建行的转型成效值得期待。预计未来几年，建行的EPS将保持稳定增长，维持“推荐”评级。

风险提示：

经济下行可能对行业资产质量造成压力，利率下行可能导致息差收窄，房企现金流问题可能引发信用风险。

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