AIPC渗透率节节攀升,镁合金业务助力企业再攀高峰!
春秋电子(603890)
动态
春秋电子公布2024年三季报:2024年前三季度,公司营业额达到29.82亿元,同比增长27.73%;净利润为1.41亿元,同比增长1268.19%;扣除非经常性损益的净利润为0.36亿元,同比增长471.39%。
投资概览
营业收入持续增长,AIPC带动结构件需求
2024年前三季度,公司营业收入达到29.82亿元,同比增长27.73%;其中第三季度实现营业收入11.05亿元,同比增长20.40%,归属于母公司的净利润达到1.14亿元,同比增长346.19%。受益于行业逐渐回暖,出货量实现增长,TechInsights数据显示,2024年第一季度全球笔记本电脑出货量同比增长7%,达到4610万台,笔记本电脑市场复苏迹象明显。AIPC的加速渗透继续推动结构件需求增长,助力公司营收稳步增长,盈利能力快速提升。
笔电复苏及AIPC渗透加速,业务稳步增长
公司遵循“一体两翼”战略,借助笔记本电脑复苏趋势及AIPC渗透率提升带来的换机需求,增加新能源汽车镁合金应用的产能和订单交货量,稳步提升公司业绩。产品线涵盖笔记本电脑的背盖、前框、上盖、下盖等,制作工艺包括成型、喷漆、冲压、CNC、阳极、全铣、模内转印等;技术方面,公司是笔记本结构件供应商中少数拥有自主模具设计生产能力的生产企业,模具开发精度可达0.008-0.015mm;客户方面,公司与联想、三星电子、惠普、LG等头部客户保持长期稳定合作关系。
新能源汽车轻量化镁合金成为公司第二增长引擎
新能源汽车轻量化升级正在如火如荼地进行。2024年上半年,中国新能源乘用车销量达到717万台,同比增长21%。公司在新能源汽车镁合金材质应用方面拥有先进半固态射出成型工艺,同时拥有车用大型半固态设备,在镁铝结构件的加工精度、速度、良率等方面具有优势。公司在汽车电子领域的业务稳步推进,目前已进入量产化阶段,在手订单持续稳定增长,产能逐步释放,已获得多家知名汽车电子厂商的认证,与多家新能源汽车制造商及其供应商建立业务关系,下游产品涵盖小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉利、大众等车企。
盈利预测
预计公司2024-2026年收入分别为39.92亿元、51.37亿元、60.82亿元,EPS分别为0.34元、0.59元、0.79元,当前股价对应PE分别为38倍、22倍、17倍。随着PC的复苏、AIPC的渗透以及汽车轻量化升级,公司将受益实现营收和利润的持续提升,维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济风险,产品研发不及预期风险,行业竞争加剧风险,下游需求不及预期风险。