汽车业务再攀高峰，灵巧手稳步前行——深度解析公司24Q3业绩亮点
兆威机电（股票代码：003021）
公司非经常性损益调整后的归属于母公司净利润达到1.3亿元，同比增长了49.0%；毛利率达到31.6%，较去年同期上升了2.8个百分点；净利润率为15.1%，较去年同期略有下降0.7个百分点。
在汽车电子领域，该行业已经成为公司的核心业务，前三季度收入持续实现高速增长，收入占比超过50%。公司紧密与比亚迪、博世、长安、理想等知名企业建立合作关系，针对国内自主品牌汽车制造商，不断研发高毛利的新项目、适配新车型，例如车载运动屏幕项目、电动尾翼等产品，已经形成一定的收入规模。得益于汽车电子电动化渗透率的持续提升，预计公司汽车电子业务在未来2-3年内将保持30%以上的增长速度。
在XR领域，尽管今年大客户出货量有所下降，但预计公司配套的高毛利新产品不会对2024年的业绩产生负面影响。根据产业链的消息，大客户对XR业务的重视程度正在不断提高，未来规模化潜力较大。公司凭借其先进的技术和紧密的配套策略，具备抓住机遇的能力。
在通信领域，公司主要专注于基站天线配套的RCU调节模组和天馈传动模组等产品。由于通信行业的投资节奏波动，公司的业务整体也受到一定影响，预计2024年将呈现稳定回升的趋势。
在医疗与个护领域，由于收入基数较小，未来的收入将取决于医疗终端装置的智能化应用和新项目的进展。预计2024年收入整体将保持与去年同期持平。
在人形机器人领域，公司开发的灵巧手模组技术储备丰富，并与国内外人形机器人头部企业广泛接触。预计随着下游人形机器人整机的逐步推广，公司凭借其高产品成熟度和降本能力，有望顺利实现灵巧手模组在头部客户中的配套和应用。
我们预测公司2024-2025年的归属于母公司净利润分别为2.3亿元和2.9亿元，同比增长28%和27%。因此，我们维持“增持”的投资评级。
财务数据和估值
2023A2024E2025E
风险提示
下行风险：大客户元宇宙产业发展不及预期，行业竞争加剧，受汽车销量放缓影响。
