2024Q3业绩惊艳！三季报显示业绩达标，品类拓展助力公司未来成长爆发
岱美股份(603730)
投资亮点
动态：公司近期发布了2024年第三季度的财务报告。在2024年前三季度，岱美股份实现了营业收入48.04亿元，较去年同期增长8.96%；归属于母公司的净利润为6.23亿元，同比增长15.56%。具体到第三季度，公司营业收入为15.19亿元，同比下降0.71%，环比下降10.45%；归母净利润为2.03亿元，同比增长1.25%，环比下降9.83%。整体来看，岱美股份的第三季度业绩符合市场预期。
第三季度业绩符合预期，毛利率持续优化。从收入角度看，岱美股份第三季度营业收入环比下降主要受海外欧美车市三季度表现疲软的影响。在毛利率方面，第三季度综合毛利率为28.83%，环比提升0.71个百分点。在费用方面，第三季度期间费用率为12.45%，环比上升0.99个百分点；其中，销售、管理、研发、财务费用率分别下降0.10%、上升2.22%、上升0.79%、上升2.53个百分点。净利润方面，第三季度归母净利润环比下降9.83%，对应归母净利率为13.36%，环比上升0.09个百分点。
公司持续拓展产品线，拓宽长期增长潜力。岱美股份的遮阳板业务已成为全球领先，2022年全球市场份额超过40%。在此基础上，公司进一步拓展头枕和顶棚业务。目前，公司头枕业务的主要客户为通用，有望进一步提高对克莱斯勒和福特的配套比例，头枕业务收入规模有望持续扩大。顶棚产品的价值量更高，市场空间更广阔，且与遮阳板同属于车顶系统零部件，在核心工艺上具有相似性。公司正在积极拓展顶棚业务，其产品已成功进入北美造车新势力等客户的供应链，未来顶棚业务有望成为公司增长的新动力。
盈利预测及投资建议：考虑到公司新项目的量产进度，我们对公司2024-2026年的归母净利润预测进行了调整，预测值分别为8.62亿元、10.36亿元、12.45亿元（此前预测值为8.65亿元、10.38亿元、12.69亿元），对应EPS分别为0.52元、0.63元、0.75元（此前预测值为0.52元、0.63元、0.77元），市盈率分别为18.53倍、15.41倍、12.83倍，维持“买入”评级。
风险提示：全球乘用车销量不及预期；公司新产品拓展不及预期。
