业绩爆表！公司海外订单释放，业绩高增长超出市场预期
福斯达(603173)
动态
福斯达于10月29日公布了其2024年三季度业绩报告，报告显示：2024年前三季度，公司实现营业收入16.54亿元，同比增长10.17%；归属于母公司的净利润为2.08亿元，同比增长44.85%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为1.86亿元，同比增长40.39%。具体到第三季度，公司营业收入为7.44亿元，同比增长34.39%；归属于母公司的净利润为1.03亿元，同比增长113.74%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.99亿元，同比增长134.08%。
关注点
公司费用控制得当，海外业务交付加速，盈利能力显著提升
在2024年前三季度，公司的综合毛利率为24.3%，较去年同期提高1.3个百分点；销售净利率为12.6%，较去年同期提高3个百分点。毛利率的提升主要是由于公司高毛利率的海外业务占比增加；此外，公司费用控制得当，2024年第三季度期间费用率为6.24%，同比下降1.6个百分点；销售、管理、研发、财务费用率分别为0.9%、2.3%、3.2%、-0.1%，同比变化分别为+0.6个百分点、-0.2个百分点、-1.8个百分点、-0.1个百分点。
海外项目收入增长，公司盈利能力有望进一步提升
公司持续深化国际化战略，不断加大海外市场投入，逐步完善海外业务体系，其竞争力持续增强。公司成功签约一带一路沿线国家的6万等级特大型空分成套装置项目，实现了新产品液化石油气（LPG）成套装置的突破，其首个“类BOT模式”新经营项目在海外顺利实施。截至2024年上半年，公司海外收入占比达到22%，随着公司海外业务体系的逐步完善，海外项目收入的增长有望推动公司销售规模的扩大。同时，海外业务的毛利率高于国内业务，2024年上半年海外业务毛利率为32.06%，较国内业务毛利率高13.46个百分点，随着海外收入的增加，毛利率有望进一步显著提升。
公司回购股份，展现管理层对未来发展的信心
公司于2024年9月14日宣布了回购股份的计划，计划使用自有资金1500万元至3000万元回购股份，用于实施员工持股计划或股权激励，回购价格不超过23元/股，回购期限为6个月。2024年10月30日，公司以集中竞价交易方式完成了158.35万股股份的回购，占公司总股本的比例为0.99%，成交价格区间为17.95元/股至22.80元/股，累计支付金额为人民币2,997.96万元。公司回购股份的行为展现了管理层对公司未来业绩发展的信心，有利于提振资本市场信心。
盈利预测
预计公司2024-2026年的收入分别为25.62亿元、30.75亿元、36.91亿元，EPS分别为1.60元、2.05元、2.63元，当前股价对应的PE分别为15倍、12倍、9倍，给予“买入”评级。
风险提示
宏观经济和政策风险；行业竞争风险；海外市场拓展不及预期；毛利率波动风险；国际政策变动及地缘政治风险；公司产能扩张不及预期等。
