全球海外基地扩张势头强劲，业绩增长亮点纷呈！
浙江自然(605080)
公司最新发布2024年第三季度财务报告
在2024年第三季度，公司实现营业收入1.9亿元，同比增长35%；归属于母公司的净利润达到0.6亿元，同比增长372%；非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.3亿元，同比增长45%。
从2024年第一季度到第三季度，公司营业收入累计达到7.9亿元，同比增长18%；归属于母公司的净利润为1.6亿元，同比增长22%；非经常性损益后的归属于母公司净利润为1.5亿元，同比增长13%。
在2024年第一季度至第三季度期间，公司毛利率同比增长0.8个百分点至35.3%，销售、管理、财务费用率分别为2.1%、6.3%、-0.1%，同比分别下降0.2、上升0.1、上升1.1个百分点。综合来看，公司归属于母公司的净利率为20.8%，同比增长1.4个百分点，非经常性损益后的归属于母公司的净利率为19.0%，同比下降0.8个百分点。
公司利润增长主要得益于：1、海外发展战略带来的收入和利润增长；2、远期外汇合约及理财产品估值带来的公允价值变动收益显著。
户外产品多元化发展，国内外订单需求逐渐回升
尽管2024年全球经济下行压力和地区冲突的背景下，全球户外运动市场的增速放缓，但市场规模仍在稳步增长。各大品牌已基本消化去年库存，订单需求开始回暖，预计将有效推动公司业绩增长。
国内户外市场呈现出多元化发展趋势，“露营经济”在经历了2023年的冲击后逐渐稳定，同时“露营+”市场发展迅速，促进了户外产品的多样化。国内各大品牌也纷纷拓展新产品线以满足市场需求，同时“户外化”产品设计开发的需求也在增加，推动了产品和材料、工艺的突破。
客户渠道与产品线深入拓展，研发实力雄厚
在客户渠道方面，公司与新能源汽车市场深度合作，推出“汽车露营”生活方式，与国内知名车企建立绑定合作，提供从设计、开发、生产的一站式服务，打造相关爆款产品。在产品方面，公司积极拓展新品的生产研发，加大市场开发力度，拓宽企业的发展道路，持续为全球客户提供高质量产品。
在研发方面，公司分别在台州和上海厂区设立研发部门，广泛获取新材料信息、自动化设备最新技术。公司在基础材料、产品和自动化设备三个方向，以客户需求为目标，围绕TPU复合面料、低密度高回弹海绵、充气水上用品、家用充气床垫自动化生产线等重点项目展开工作，取得了显著成果。
调整盈利预测，维持“增持”评级
基于2024年第三季度财报，考虑到大客户订单回暖及海外基地产量增长，我们上调了盈利预测，预计2024年至2026年归属于母公司的净利润分别为1.8亿元、2.3亿元和2.5亿元（原预测分别为1.3亿元、1.5亿元和1.8亿元），市盈率分别为15倍、12倍和11倍。
风险提示：市场竞争激烈，订单复苏不及预期，海外产能扩张不及预期
