海外拓展再升级，业绩飞跃增长新篇章！

科达利（股票代码：002850）

投资概览：

最新动态：科达利于近期公布了2024年三季报，报告期内，公司营收达到85.92亿元，同比增长10.60%；净利润达到10.16亿元，同比增长27.86%；扣非净利润为9.85亿元，同比增长27.75%。

三季度业绩亮眼：公司在第三季度营收达到31.46亿元，同比增长10.35%，环比增长7.12%；净利润为3.68亿元，同比增长28.70%，环比增长8.49%；扣非净利润为3.57亿元，同比增长29.66%，环比增长7.24%。在利润率方面，公司三季度销售毛利率和净利率分别为23.42%和11.68%，保持了较高水平。

费用控制出色：在产品价格下降的环境下，公司三季度销售费率、管理费率、研发费率分别为0.34%、2.40%、5.05%，较二季度均有所下降。这表明公司在降本增效方面取得了显著成效。

产品升级与海外市场拓展：公司持续与客户保持紧密联系，开发包括快充、固态、半固态等多种形态的产品，并不断创新。在欧洲市场，瑞典和匈牙利生产基地已投产放量，匈牙利二期持续投入，德国基地也正等待客户放量。公司欧洲工厂正稳步推进，未来有望实现营收增长，并根据客户需求进一步释放产能。

投资评估：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.09亿元、16.96亿元、19.54亿元，对应PE分别为21.04倍、17.48倍、15.17倍。鉴于公司作为锂电池结构件行业的龙头企业，成本和盈利能力均领先于行业，我们维持“买入”评级。

风险警示：需关注市场需求变化、技术路线变化、海外政策风险以及项目进展不及预期等风险。

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