24季度业绩大爆发！扣非净利润同比增长68%，公司季报点评惊艳来袭

赛为智能(002920)

投资亮点：

赛为智能发布2024三季度业绩报告：24Q3实现营业收入72.8亿元，同比增长27%，环比增长20%；归属于母公司净利润5.7亿元，同比增长61%，环比增长25%；毛利率20.9%，同比增长2.2个百分点，环比下降0.3个百分点；净利率7.84%，同比增长1.7个百分点，环比增长0.3个百分点。

公司深度聚焦智能座舱、智能驾驶和网联服务三大业务板块的发展。在智能座舱领域，公司第四代智能座舱域控制器已在理想汽车等客户实现配套量产，并持续获得理想汽车、广汽乘用车、吉利汽车等多个新项目订单。第四代智能座舱系列中的“旗舰延伸版”集成了公司全栈自研的泊车、抬头显示及外置功放等智能软件算法，利用平台强大的AI计算能力，实现车内外功能融合，提升人机交互感知。同时，HUD产品以及电子后视镜产品也陆续获得新订单。

公司基于不同算力的多样化智驾域控解决方案，强力支撑智能驾驶业务的持续增长。高算力智能驾驶域控制器已在理想汽车、极氪汽车等客户上实现规模化量产，并获得丰田汽车、长城汽车、广汽埃安、上汽通用、东风日产等多家主流客户新项目订单；轻量级智能驾驶域控产品已获得奇瑞汽车、一汽红旗等客户新项目定点。公司还与长线智能以及昊铂签订战略合作协议，共同推动新一代舱驾一体乃至中央计算平台的加速落地，满足L4高级别自动驾驶软硬件系统需求。

盈利预测与投资建议：我们预计公司2024/25/26年营业收入276/346/420亿元，归属于母公司净利润20.39/26.67/33.68亿元，每股收益为3.67/4.81/6.07元。参考可比公司，给予公司2025年31倍市盈率，对应目标价149.0元，维持“优于大市”评级。

风险提示：智能化进程不及预期、芯片价格上涨、乘用车需求下滑。

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