稳中求进，国产力量崛起，业绩节节高升！
川仪股份(603100)
事件概述
川仪股份近日发布了2024年三季度的业绩报告，报告期内，公司营收达到56.22亿元，较去年同期增长2.54%；归母净利润为5.58亿元，同比增长4.44%；扣非归母净利润为4.80亿元，同比增长3.95%。
事件解析
公司业绩表现稳定，显示出较强的经营韧性。具体来看，2024年一季度至三季度，公司收入分别为15.67亿元、21.77亿元和18.77亿元，同比增速分别为0.48%、7.04%和-0.61%；归母净利润分别为1.48亿元、2.14亿元和1.96亿元，同比增速分别为6.48%、0.23%和7.84%。
毛利率略有下降，费用率降幅更大。2024年一季度至三季度，公司毛利率同比下降0.84个百分点至33.05%，其中三季度毛利率同比增长0.65个百分点至34.38%。在费用率方面，公司期间费用率同比下降1.54个百分点至23.77%，其中销售费用率同比下降1.11个百分点至11.92%，管理费用率同比下降0.24个百分点至5.23%，财务费用率同比下降0.13个百分点至-0.42%，研发费用率同比下降0.06个百分点至7.03%。
行业领先地位稳固，受益自主可控。川仪股份是国内工业自动控制系统装置制造业的领军企业，主导产品技术性能在国内处于领先地位，部分产品达到国际先进水平。公司积极推动重大装备国产化，助力实现关键技术自主可控，推动我国自动化仪表技术发展。在业内，川仪品牌享有较高的知名度和良好的口碑。
优化股权结构，提升公司治理。公司通过吸收合并多个子公司，包括川仪物流、川仪速达、上海宝川等，旨在进一步突出主责主业，强化核心功能，降低管理成本，提高管理效率。同时，渝富资本拟将持有的公司10.65%股份变更至公司间接控股股东渝富控股名下，这将有助于优化公司股权结构，增强公司治理水平。
盈利预测及估值分析
预计川仪股份2024年至2026年的营业收入分别为77.56亿元、86.57亿元和95.73亿元，同比增速分别为4.66%、11.62%和10.58%；预计归母净利润分别为7.96亿元、9.07亿元和10.27亿元，同比增速分别为6.99%、13.95%和13.22%。基于此，公司2024年至2026年的业绩对应PE分别为14.26倍、12.52倍和11.06倍，维持“买入”评级。
风险提示
新市场拓展不及预期；市场竞争加剧等风险。
