璀璨时尚珠宝，打造个性差异化潮流风采
潮宏基(002345)
企业发布三季度财务报告
该企业在2024年第三季度的营业收入为14亿元，较去年同期下降了4.36%；归属于母公司的净利润为0.86亿元，同比减少了17%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.85亿元，同比减少了18%；
在2024年前三季度，企业的营业收入达到49亿元，同比增长了8%；归属于母公司的净利润为3.2亿元，同比增长了0.95%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为3.1亿元，同比增长了0.77%；
前三季度的毛利率为24.16%，同比下降了2.58个百分点；净利率为6.5%，同比下降了0.52个百分点。
在第三季度，公司新增门店43家，这主要得益于加盟商和潜在加盟商对潮宏基的产品力和品牌力的认可，以及公司与加盟商共赢同进的服务意识。
逆势扩张展现成效，品牌力和产品创新共同驱动
在2024年7-9月，整体消费环境并不乐观，金银珠宝社零数据同比分别下降了10.4%、12.0%和7.8%的情况下，潮宏基的2024年第三季度营业收入优于行业平均水平。这主要归因于公司以时尚珠宝打造差异化特色，一口价黄金产品符合消费趋势，第三季度加盟渠道逆势扩张，品牌力提升，经营效益表现相对较好。
(1)渠道拓展：公司持续加大加盟模式的市场开拓力度，截至9月底，“CHJ潮宏基”珠宝总店数为1482家，其中加盟店1236家，较年初净增126家。在此背景下，公司门店仍能保持良好的净增长，加盟商对品牌和产品的认可以及稳健的开店回报是关键因素。
(2)产品升级：公司持续深化品牌印记系列，与国际著名艺术家/设计师联名设计的“花丝·如意”“花丝·圆满”系列，以及“臻金·梵华”“臻·藏”等系列新品均受到好评；加大优势黄金品类产品线的研发，优化IP系列产品布局，提升产品的附加值和竞争力。
(3)品牌国际化：今年8月，潮宏基在马来西亚吉隆坡IOICitymall开设了品牌首家海外门店，将品牌特色的东方时尚珠宝呈现给海外消费者，稳步推进品牌全球战略布局，进一步提升品牌国际曝光度和行业影响力。
此外，第三季度公司在品牌力、设计力、营销力等多方面获得了奖项认证。公司管理层在未来战略上的重点是继续在审美上发力，为消费者提供更具吸引力的产品，同时继续加强渠道均衡布局，并从品牌内容、品牌曝光度、用户拉新等多个层面提升品牌力。
调整盈利预测，维持“买入”评级
基于2024年前三季度的业绩表现，鉴于当前宏观经济环境的不确定性以及公司在不同品牌矩阵的整合进展，尽管公司在潮宏基品牌的持续投入及创新产品的推出方面表现积极，但我们仍需关注品牌整合及市场反馈的进一步效果；我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为3.5亿元、4.3亿元和5.1亿元（2024-2025年前值分别为4.9亿元、5.8亿元），每股收益分别为0.4元、0.5元和0.6元（2024-2025年前值分别为0.6元、0.7元），市盈率分别为13倍、11倍和9倍。
风险提示：金价波动风险；开店不及预期风险；终端消费偏弱风险。
