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乔治白（股票代码：002687）近期公布了三季报
根据报告，乔治白在24年第三季度的收入为2.7亿元，同比减少了25%；归属于母公司的净利润为0.07亿元，同比减少了86%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.03亿元，同比减少了94%；
在24年第一季度至第三季度期间，公司的总营收为7.8亿元，同比减少了18.6%；归属于母公司的净利润为0.5亿元，同比减少了57.5%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.3亿元，同比减少了75%；
同期，公司的毛利率为48.65%，同比下降1.62个百分点；净利率为6.35%，同比下降6.62个百分点。
致力于构建纵向一体化业务模式，提升终端管理和快速响应能力
乔治白通过建立覆盖设计研发、采购、生产、仓储、销售和服务等环节的高附加值纵向一体化业务模式，辅以强大的数据库和智能化生产、仓储、物流体系，形成了对全国核心区域的广泛覆盖。其高效的营销体验中心提供售前信息咨询、产品展示、商务洽谈、量体、交货及售后服务，具备了强大的终端掌控能力和对客户需求的快速响应能力。
多地布局设计研发能力
乔治白在上海、温州、云南和河南等地设立了产品设计研发团队，并整合了外部设计资源和力量，汇集了一批经验丰富的专业设计师、工艺导师、制版师等设计研发人员。设计团队秉持潮流的设计理念，结合对中国商务人群人体特征的深入研究和行业客户对色彩管理、CI要求等的需求，设计出更加舒适、比例协调的版型和款式，满足不同行业客户的产品需求，并赢得了市场的持续认可。
此外，公司还与东华大学服装学院、上海工程技术大学纺织服装学院等服装院校合作，成立职业服合作研究院，既培养了职业服专业化人才，又对职业服的发展趋势和技术水平进行了深入研究，从而加速和巩固了公司的技术水平，提升了产品的市场竞争力。
调整盈利预期，下调评级至“增持”
鉴于24年第一季度至第三季度的业绩表现以及宏观消费环境的不确定性，我们调整了对乔治白的盈利预期，预计公司24年至26年的每股收益（EPS）分别为0.17元、0.20元和0.23元/股（原预期为0.46元/0.57元/0.64元/股），市盈率（PE）分别为28倍、23倍和20倍。
风险提示：市场竞争加剧；成本控制风险；财务风险
