北交所新动态：募投项目投产扩产冷凝器，加大国内市场拓展力度来袭！
邦德股份(838171)
在2024年的第一季度至第三季度期间，邦德股份实现了营收2.51亿元人民币，较去年同期增长了3%，然而归母净利润为6635万元，同比有所下降3%。在最新发布的2024年三季度报告中，公司营收达到2.51亿元，同比增长2.53%，归母净利润为6634.98万元，同比减少2.60%。第三季度具体营收为7660.79万元，同比增长2.52%，归母净利润为1886.87万元。鉴于公司计划增加费用投入，我们对2024至2026年的盈利预测进行了调整，预计归母净利润将分别为0.99/1.22/1.42亿元，对应每股收益分别为0.83/1.02/1.19元，相对于当前股价的市盈率分别为21.1/17.2/14.7倍。我们看好公司募投项目和苏州工厂的交付潜力，因此维持“买入”评级。
公司正筹备募投项目的投产，并计划加强在国内市场的营销力度
邦德股份主要生产平行流式冷凝器、平行流式油冷器等系列热交换器，专注于汽车售后市场。由于之前的产能接近饱和，公司的主要客户多为海外的大型汽车零部件分销商。目前，公司的募投项目“热交换器数字化生产项目（一期）”已投入运营，并持续增加自动化生产设备，产能的扩大为满足市场旺盛需求提供了关键支持。公司正计划增强国内市场的营销力度，2024年第一季度至第三季度的销售费用为256.38万元，同比增长91.30%，占营收的1.02%。在2024年，公司增加了研发投入，上半年新增专利9项，第三季度研发费用为1281.08万元，同比增长26.70%，占营收的5.10%。凭借国内汽车保有量和售后市场的快速增长，公司有望进一步扩大国内市场份额。
投资苏州汽车热管理系统零部件项目，未来可能拓展产品线
2023年5月，邦德股份与江苏省常熟虞山高新技术产业开发区（筹）管理委员会及常熟市虞创科技产业发展有限公司签署了投资协议，计划投资不低于10亿元人民币用于汽车热管理系统零部件项目。苏州项目的实施将助力公司深入发展热交换产品应用领域，拓展产品系列和应用范围，从而推动业绩增长；同时，有助于降低货运成本，增强产品竞争力；并有利于公司吸引高端人才，加速创新驱动战略的实施，推动企业快速发展。
风险提示：需关注原材料价格上涨、汇率波动以及产品线相对集中的风险。
