2023年报深度解析：跨界多领域，智能生产基地建设加速推进
铂力特（688333）
动态：公司正式发布2023年度报告，报告期内，公司实现总收入达12.32亿元，较上年同期增长34.24%；归属于母公司的净利润为1.42亿元，同比增长78.11%。
投资亮点
积极拓展新市场，3D打印自主研发产品稳步提升：2023年，铂力特营业收入达到12.32亿元，同比增长34.24%，营业成本为6.29亿元，同比增长50.71%，净利润为1.42亿元，同比增长78.11%。这一成绩主要得益于公司在航空航天领域的深耕以及新业务板块的拓展。在费用方面，2023年公司管理费用为1.51亿元，同比下降31.7%，主要原因是股份支付费用减少；研发费用为2.02亿元，同比增长24.51%，显示出公司创新驱动力的增强。在产品方面，公司自研3D打印设备收入稳步增长，2023年实现收入5.29亿元，同比增长26.46%，毛利率高达50%，体现了公司在科研成果转化和产品竞争力方面的优势。
重大在建工程项目资金到位，规模化生产提升竞争力：2023年12月，公司发布定向增发预案，以94.50元/股的价格发行，实际募集资金30.07亿元。其中，24.49亿元将用于金属增材制造大规模智能生产基地项目，5.58亿元用于补充流动资金。该项目于2023年5月开工，建设周期为3年，旨在扩大大尺寸激光选区熔化装备、工艺技术以及粉末材料等产品的研发和生产能力，有助于公司实现降本增效，保持技术领先，加速专业化细分市场的拓展。
3D打印核心技术处于全球领先地位，成为国内商业航天领域首选企业之一：增材制造是国家“十四五”期间智能制造的关键环节。据《中国增材制造产业发展现状与趋势展望》预测，2023-2027年间，我国3D打印市场规模有望从400亿元增长至1000亿元。铂力特作为国内最大的金属增材制造解决方案提供商，拥有完善的产业生态和广泛的下游应用。公司不仅服务于众多央国企集团下属单位和科研院所，还与“空中客车”等知名客户建立了合作关系，尤其在航空航天领域市场占有率较高。随着商业航天领域的快速发展，公司有望在国内商业航天加速迭代的时代中获得高速增长。
盈利预测与评级：公司业绩符合预期，考虑到3D打印技术的应用场景迅速扩大以及公司在行业中的核心地位，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测至3.32/5.01亿元（此前预测为5.03/6.55亿元），新增2026年归母净利润预测值6.86亿元，对应PE分别为48/32/23倍，维持“买入”评级。
风险提示：1）增材制造装备关键核心器件依赖进口的风险；2）失去核心竞争力的风险；3）下游客户领域较为集中的风险。
