信创浪潮下，基础软件巨头携税改东风领航未来
中国软件(600536)
事件概述
在2024年7月23日，国家电网南瑞集团有限公司公布了一则《2024年应用软件、国产操作系统及数据库框架成交公告》，其中中国软件的控股子公司麒麟软件在包1国产操作系统的招标中脱颖而出，以第一顺位中标，采购规模达到了33560套。
作为央企的核心资产，中国软件在自主可控的基础软件领域占据领先地位
公司专注于“基础软件和党政高新核心应用解决方案”两大领域，致力于自主软件产品的开发、行业解决方案的提供以及服务化业务的拓展。作为中国电子计算产业的支柱，公司积极布局并研发了国产操作系统麒麟Kylin，这一系统与Windows系统相媲美，并成为了中国电子“PK”计算体系的核心组成部分。今年年初，公司对中国电子集团进行了20亿元的定增，以加大操作系统的研发投入，这显示了公司对基础软件发展的坚定决心。
信创的发展趋势明显，麒麟软件肩负着国产化操作系统发展的重任
近年来，以信创为代表的科技自立自强已经成为国家战略。安全事件的频繁发生进一步证明了信创的重要性和紧迫性，也坚定了推进自主可控的决心。中国软件控股的麒麟软件作为国产操作系统的领头羊，达到了国内最高的安全标准，并在多个方面展现出领先优势。它为党政、关基行业以及国家重大工程建设提供了安全可信的操作系统支持。据赛迪顾问的数据显示，麒麟操作系统产品连续12年位居中国Linux市场占有率的首位。
近年来，麒麟软件重视核心技术的创新和生态体系的构建。截至2024年6月30日，已与24800多家厂商建立了合作关系，软硬件适配总量超过了467万项，生态适配官网的注册用户数已超过7.1万人。自2023年以来，麒麟软件持续中标大单，显示了其强大的市场竞争力。
税改政策蓄势待发，凭借金税工程的积累，全面布局数字财税
三中全会对财税体制改革提出了明确要求，新一轮税改可能带动数字财税需求的增长。中国软件是“金税工程”的全程参与者以及重要推动者，它在国家税务总局金税三期工程系统推广上线运行工作中发挥了核心作用，并在“金税四期”项目中取得了战略性进展，未来有望进一步扩大其在数字财税领域的优势。
投资建议：
中国软件作为国产基础软件和税务领域信息化领域的领军企业，旗下的麒麟软件和达梦数据库在各自领域都具有独特的稀缺性。我们认为，在国产替代的大背景下，基础软件行业将迎来确定性的渗透率提升趋势，加之三中全会后财税体制改革带来的数字财税需求，中国软件未来几年有望迎来新一轮的发展机遇。预计公司2024-2026年将实现营业收入74.25/85.44/97.87亿元，归母净利润1.16/2.19/3.49亿元。首次覆盖，我们给予买入-A的投资评级，6个月目标价为39.06元。
风险提示：
产品研发可能不及预期；信创政策可能落地不及预期；生态建设可能不及预期等，盈利预测可能不及预期。
