江淮牵手华为，首款车型突破百万豪车市场：接力赛力斯，整车型验阶段再掀行业热潮
江淮汽车(600418)
投资亮点
携手华为研发的首款车型正式进入整车测试阶段
携手华为研发的首款车型已步入整车测试阶段，预计明年年中正式上市：7月12日，江淮汽车董事长项兴初在第14届中国汽车论坛上透露，江淮与华为联手打造的首款车型目前正进行整车测试，目标今年底投产，并于明年上半年推向市场。该车型的全球顶级智慧工厂建设已基本完成，规划年产量达20万辆，未来将助力更多江淮与华为合作车型的量产。
深化与华为的战略合作，共同推进鸿蒙生态的构建
在多个维度深化与华为的合作：江淮与华为的合作不限于鸿蒙智行百万级豪车的开发，江淮自身品牌的产品如瑞风RF8也配备了华为鸿蒙座舱，未来预计将有更多车型搭载华为技术。此外，江淮还与华为终端携手，共同推进鸿蒙生态系统的构建，以及与华为数字能源合作推进超级快充等项目。
国内车企积极拓展高端乘用车市场，江淮有望进入百万豪车市场
针对经销商售价中值在40万以上的乘用车市场进行统计，国内乘用车市场从2022年的82.1万辆增长至2023年的100.4万辆，中国品牌市场份额从2022年的6.5%迅速提升至2024年1-5月的21.0%，高端乘用车市场展现出快速扩张及中国品牌低渗透率的特点。同属华为赋能的鸿蒙智行问界M9已占据50万元以上车型销量冠军，江淮有望凭借华为的赋能打破百万豪车市场外资垄断的局面。
投资建议
公司传统业务正在逐步复苏。在高端豪华乘用车领域，公司与华为合作的首款车型进展迅速，同属华为赋能的鸿蒙智行问界M9已问鼎50万元以上车型销量榜首。公司有望借助华为的赋能打破百万豪车市场外资垄断的局面。
盈利预测
预计公司2024-2026年的收入分别为484.9亿元、692.0亿元、807.1亿元，EPS分别为0.12元、0.27元、0.44元，当前股价对应PS分别为0.9倍、0.6倍、0.5倍。考虑到公司悠久的历史底蕴、全面化的业务板块以及与华为的合作，未来增长潜力巨大，因此维持“买入”的投资评级。
风险提示
（1）新车型推广不及预期；（2）汽车消费需求不及预期；（3）与华为合作进度不及预期。
