鲁联新材股权收购在即，共助功能性面料产业腾飞！
鲁泰A(000726)
加大子公司持股力度，全面控股鲁联新材
公司拟投入2592.5万元人民币等值外汇，收购鲁联新材25%的股权。2024年7月5日，公司已与联业制衣达成《股权转让协议》，交易完成后，鲁联新材将完全成为公司的全资子公司。
鲁联新材专注于功能性面料的研发与销售，作为公司拓展纺织新产品类别的重要项目，其产品定位于中高端功能性面料。自2020年以来，受全球疫情大流行影响，项目在设备安装、技术专家到位等方面受到影响，导致项目进度比原计划有所延迟，建设周期延长。鲁联新材在建设过程中逐步投产，产销量和营业收入持续增长，目前仍处于技术积累和产能爬坡阶段。
鲁联新材在2024年第一季度的收入为0.15亿元，净利润为-0.11亿元；2023年全年收入为1.7亿元，净利润为-0.91亿元；截至2024年第一季度，净资产为0.92亿元。
收购完成后，公司将对鲁联新材的控制力和决策效率提升，有利于集中资源加速鲁联新材项目的快速发展，符合公司整体发展战略。2024年，公司将继续关注成熟的功能性面料产品，如裤装面料、外套、女装套装面料等。裤装面料已有一定量产，其他面料的技术也取得突破，月产量约70万米，未来将致力于技术优化和市场推广。
积极拓展新兴市场，巩固全球领先地位
在市场拓展方面，公司不仅在现有市场稳固的基础上积极开拓新兴市场，同时精准把握市场趋势和客户需求，全面提升客户服务能力，致力于将公司打造成为以领先面料为核心的全球化服装解决方案供应商。
在产业布局方面，公司利用美国公司和米兰、日本等地的办事处在市场拓展、设计研发、客户服务及人才培养等方面的领先优势，充分发挥海外生产基地的成本优势，统筹国内外资源，在保持品质的同时提高生产效率，以保持公司在全球色织行业的领先地位。
调整盈利预期，维持“买入”评级
公司作为一家涵盖纺纱、漂染、织布、后整理及成衣制造等环节的完整产业链大型纺织企业，也是全球最大的衬衫用色织面料生产基地。公司持续推动智能制造升级，整合国内外优势资源，提升国际化水平。鉴于鲁联新材目前正处于产能爬坡阶段，且公司集中资源推动项目进展，预计将加速产能释放。据此，我们调整盈利预期，预计24-26年归母净利润分别为5.9/6.8/7.9亿元（此前预期为6.1/6.5/7.5亿元），EPS分别为0.72/0.83/0.96元/股，对应PE分别为8/7/6x。
风险提示：信用风险；流动性风险；原材料价格波动风险；汇率变动风险；收购后业务推进不及预期风险等
