“Q3盈利能力大爆发，车能路云战略布局全面加速！”
朗新科技(300682)
事件概述
近期，朗新科技公布了《2023年第三季度报告》。在2023年前三季度，朗新科技的总营业收入达到26.01亿元，虽然同比下降了0.08%，但其归母净利润为2.05亿元，同比下降了28.68%。值得注意的是，扣非归母净利润为1.65亿元，同比增长了0.93%。
Q3净利润显著提升，能源互联网业务迅猛发展
特别在第三季度，朗新科技的营业收入达到了10.92亿元，同比增长了9.82%。归母净利润为1.18亿元，同比增长22.70%，扣非归母净利润为1.13亿元，同比增长62.60%。此外，经营活动现金流量净额为5,758.05万元，同比增长95.92%。前三季度公司的综合毛利率为44.78%，同比提升了3.26个百分点，主要得益于低毛利率的终端业务占比下降和能源数字化电网业务毛利率的提升。
业务分析：电网数字化业务稳步增长，能源互联网业务迅猛发展
在业务方面，朗新科技继续保持了电网数字化业务的稳步增长，该业务收入同比增长了20%。公司全面参与了多个省新一代营销系统、采集系统、负荷管理系统的推广、建设与运营工作，市场地位得到进一步巩固。同时，能源互联网业务也保持了快速的发展，收入增长超过了33%。截至2023年9月末，“新电途”聚合充电平台的充电设备覆盖量超过了100万，平台注册用户超过了1,000万，平台聚合充电量接近30亿度，月度充电量持续环比提升，充电服务收入实现了同比翻倍以上的增长。此外，“新耀”光伏云平台新接入的分布式光伏电站超过了1.5万座，容量约为4.2GW。然而，互联网电视业务在第三季度收入下降了约32%，较上半年同比下降了40%，但降幅有所收窄。
能源运营业务拓展加速，“车能路云”业务加速落地
朗新科技在2023年积极推动能源运营业务的发展，通过分布式光伏电站、充电桩、储能、工商业客户等资源聚合，参与多省的市场化售电、电力辅助服务及需求侧响应、绿电聚合交易。截至三季度末，公司已在25个省份获得了售电牌照，并在江苏、四川、广东、深圳等省市获得了需求响应或虚拟电厂资质，年度电力交易合约突破了2.5亿度，签约参与聚合调度的容量超过了100MW，聚合绿电交易的光伏电站近1,500座，装机量达到1GW，交易电量约为5000万度。
在近日的世界物联网博览会上，朗新科技展示了充电网、出行网、交能网、生态网四张网，诠释了“车能路云”的业务形态。朗新科技将以“城市充换电基础设施”为抓手，利用大数据分析、AI智能算法、模型预测等技术，实现设施的合理布局；沉淀“新能源及微电网运营”能力，将新能源深度融入交通领域；与“车路协同”发展相结合，形成新型的绿色交通形态；全面创新出行服务和运营能力，拓展“车能路云”交通新业态，实现城市“交通网和能源网”的协同运营和城市交通低碳转型。
投资建议：
朗新科技作为国内电力能源数字化领域的领先企业，在“新电途”业务的高速发展、2B2C端能源业务的双轮驱动以及利好政策的不断推动下，凭借其产品技术优势，有望在电力市场化和终端能源消费电气化、场景化等领域实现高速发展。预计公司2023-2025年将实现营业收入52.26/63.93/80.91亿元，归母净利润8.14/11.13/14.55亿元。维持买入-A的投资评级，12个月目标价为25.36元，相当于2024年的25倍动态市盈率。
风险提示：
电力信息化建设不及预期；电力市场化进展不及预期。
