稳健增长，创新驱动，业绩管线双丰收！
华东医药(000963)
业绩概览
在2024年10月24日，华东医药发布了其2024年前三季度财报。报告显示，期内公司总收入达到314.78亿元，同比增长了4%；归属于母公司的净利润为25.62亿元，同比增长了17%；扣除非经常性损益后的净利润为24.82亿元，同比增长了15%。具体到第三季度，公司收入105.13亿元，同比增长5%；归属于母公司的净利润为8.66亿元，同比增长了15%；扣除非经常性损益后的净利润为8.57亿元，同比增长了17%。
业务动态
公司各业务板块均表现出稳健的增长态势。医药工业板块在报告期内实现了营业收入99.4亿元，同比增长了10.53%，归母净利润21.40亿元，同比增长14.49%；医药商业板块营业总收入205.71亿元，同比增长1.38%，净利润3.23亿元，同比增长2.09%。医美业务在剔除内部抵消因素后，前三季度营业收入19.09亿元，同比增长1.90%，其中欣可丽美学收入9.09亿元，同比增长10.31%，盈利能力持续增强。工业微生物板块在国际市场上的拓展取得显著成效，前三季度销售收入4.43亿元，同比增长30.17%。
研发进展
公司的研发工作稳步推进，创新药物研发在多个领域取得突破。目前公司创新产品管线已超过70项，其中肿瘤领域拥有涵盖多种类型创新药产品的超过30项管线。索米妥昔单抗注射液针对铂耐药卵巢癌的上市申请正在综合审评阶段。在内分泌和自身免疫领域，公司产品线也在积极布局，多个适应症的研究进展顺利。
未来展望与估值
我们继续看好公司未来几年的盈利增长，预计2024-2026年归母净利润将分别达到33.6亿元、39.4亿元和45.7亿元，对应EPS分别为1.92元、2.25元和2.61元，PE分别为18倍、15倍和13倍。基于此，我们维持“买入”评级。
风险因素
需关注的风险包括产品研发进度可能不及预期、市场竞争加剧可能导致的净利率下降，以及市场推广效果可能不如预期等因素。
