技术驱动业绩飞跃，主副摄像头市场占有率再创新高
科达股份(603501)
投资亮点
2024年10月9日，科达股份公布2024年前三季度业绩预告。
高端产品拓展与汽车市场渗透率提高，公司业绩显著增长
得益于市场需求持续回暖，下游客户需求增加，以及公司在高端智能手机市场的产品推广及汽车自动驾驶领域的持续深入，公司收入和毛利率实现了显著增长；同时，为更好地应对产业波动，公司积极推动产品结构及供应链结构的优化，产品毛利率逐步回升，整体业绩实现显著增长。
2024年前三季度，公司预计实现收入185.60至187.50亿元，同比增长21.92至24.92%；归属于母公司净利润18.60至20.60亿元，同比增长415.40至465.60%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润18.20至19.20亿元，同比大幅增长。
单季度来看，24Q3公司预计实现收入63.60至65.50亿元，同比增长5.48至9.98%，环比增长2.42至6.77%，再创历史新高；归属于母公司净利润8.00至10.00亿元，同比增长295.98至396.46%，环比增长10.53至35.46%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润7.50至9.50亿元，同比增长272.42至385.89%，环比增长1.56至27.77%。
持续深化主摄竞争优势，技术领先助力副摄份额快速提升
公司在智能手机领域已完成全系列机型后置主摄产品的布局，同时积极推动产品结构及供应链结构的优化，提升产品组合的竞争力。科达股份的OV50H凭借卓越的性能，被广泛应用于国内主流高端智能手机后置主摄传感器方案中，逐步替代海外竞争对手同品类产品，实现公司在高端智能手机领域市场份额的突破。OV50K40是全球首款采用TheiaCel光接近人眼级别的动态范围技术的智能手机CIS，凭借LOFIC功能可实现单次曝公司积极拓展长焦等副摄市场，凭借在宽动态、低功耗等性能上的优势，公司副摄产品市场份额有望快速提升。2024年8月，公司推出OV50M40（1/2.88英寸，50MP，0.61μm），以应对前摄、广角、超广角、长焦等应用对小尺寸50MPCIS的需求；预计24Q4实现量产。OV50M40采用PureCel？Plus-S晶片堆叠技术，支持交错式HDR和DAGHDR技术，同时配备先进的降噪技术，并支持高增益模式，能够实现优异的低光性能。对于四合一像素合并分辨率，OV50M40能够实现高达64倍的模拟增益。此外，OV50M40可通过后摄或前摄持续捕捉高品质图像，并凭借快速模式切换实现长焦摄像头的2倍或3倍高品质裁切变焦。
华为、小米、荣耀等各大手机厂商的旗舰机型发布在即，公司50MP系列芯片有望充分受益持续放量。
汽车CIS产品矩阵不断完善，性能优势适配AI眼镜等终端需求
汽车：公司凭借先进的汽车CIS解决方案覆盖了广泛的汽车应用。2024年8月，公司推出OX02D10，适用于ADAS、DVR以及舱内等多个应用领域。OX02D10采用了PureCel？Plus技术的2.9μm像素架构，实现了出色的低照性能。相比上一代的2.8μm像素的2M产品，实现了26%的感光灵敏性提升。此外，OX02D10采用低功耗设计（工作模式功耗低至110mW）和小型化的a-CSP封装（尺寸仅为6.6x3.9mm^2）。此前，公司针对ADAS等高端应用已推出首款采用2.1μmTheiaCel长以及8MPCIS渗透率逐年提升，同时依托国产新能源汽车在全球市场的领先地位，公司汽车CIS业绩有望维持较高增速。
新兴市场：公司通过在全局曝光技术的领先优势，赋能终端设备实现眼球追踪、同步定位和制图（“SLAM”）等功能，公司CIS产品在小尺寸及低功耗方面的优势高度适配AR/VR包括AI眼镜等终端客户需求，此外，公司开发的LCOS产品凭借其高解析度、外形紧凑、低功耗和低成本的特点，将为AR/VR包括AI眼镜等新兴市场在经济适配性及方案可行性方面提供更多助力。
投资建议：鉴于当前手机等终端市场的需求情况，同时公司以OV50H为代表的高价值量产品持续放量不断推升盈利能力，我们调整此前对公司的业绩预测
