Q3业绩稳健增长，动力储能市场占有率节节攀升，业绩再创新高！
宁德时代(300750)
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近日，宁德时代公布了2024年三季报。报告显示，前三季度公司营收达到2590.45亿元，较上年同期下降12.09%；归属于母公司的净利润为360.01亿元，同比增长15.59%。第三季度营收922.78亿元，同比下降12.48%，但环比增长6.07%；归母净利131.36亿元，同比增长25.97%，环比增长6.32%。
行业领导者，盈利能力强
在全球动力电池装机量方面，2024年1-8月累计装机量为510.1GWh，同比增长21.7%。其中，宁德时代装机量达到189.2GWh，同比增长27.2%，市占率37.1%，同比提升1.6个百分点，继续保持行业领先地位。在国内市场，2024年1-9月动力电池装机量346.6GWh，同比增长35.6%，宁德时代装机量157.69GWh，市占率45.9%，同比提升3.1个百分点。2024年第三季度，公司毛利率为31.17%，同比提升8.75个百分点，环比提升4.53个百分点；净利率为15.01%，同比提升4.54个百分点，环比下降0.72%。尽管计提了47.38亿元的资产减值，但公司利润依然表现出色。得益于动力电池销量的稳定增长，即便在电池单价持续下降的背景下，宁德时代仍实现了良好的利润表现。前三季度经营活动现金流净额为674.44亿元，同比增长28.09%，显示出公司良好的盈利质量。
新产品发力，市场份额持续扩大
2024年7月，宁德时代推出了商用动力电池品牌“宁德时代天行”，该产品具有超高安全、超快充、超长寿命、超长续航等特点，能够满足各类场景的需求，有助于公司在商用车市场的份额迅速增长。同时，公司创新产品神行电池和麒麟电池今年实现了大规模量产，已在国内30余款主流车型中得到应用和推广。新推出的神行Plus电池能量密度超过200Wh/kg，是全球首个兼具1000km续航和4C超充功能的磷酸铁锂电池，展现了宁德时代强大的研发能力。预计公司未来将继续凭借创新技术提升市场份额。
盈利预测与投资建议
预计宁德时代2024-2026年的营业收入将分别为3835.0亿元、4527.0亿元和5250.2亿元，同比增长率分别为-4.3%、+18.0%和+16.0%；归属于母公司的净利润预计分别为508.0亿元、603.1亿元和704.4亿元，同比增长率分别为15.1%、18.7%和16.8%。每股收益（EPS）预计分别为11.5元、13.7元和16.0元，市盈率（PE）分别为22倍、18倍和16倍。基于此，给予宁德时代“买入”评级。
风险提示：新能源汽车销量不及预期；海外政策风险；原材料价格波动风险。
