2024年三季报解析：多领域业绩绽放，海外拓展助力盈利飞跃
道通科技（688208）动态。2024年10月21日，该公司公布2024年前三季度财报，数据显示，1-9月份公司实现营业总收入28.04亿元，同比增长28.07%；归属于母公司净利润达到5.41亿元，同比增长103.08%；扣除非经常性损益后的净利润为4.44亿元，同比增长65.67%；经营活动产生的现金流量净额为4.57亿元，同比增长178.62%。
业绩表现强劲。在营收方面，道通科技的新能源业务专注于高端市场，不断扩充产品线。1-9月份，数字能源业务收入达到5.91亿元，同比增长77.77%，再次证明其强大的产品实力。公司深耕数字维修业务多年，形成了汽车综合诊断、TPMS系列和ADAS系列等三大产品线，同期实现收入21.78亿元，同比增长20.11%。两大业务板块共同推动公司长期竞争力的提升。在盈利方面，第三季度公司毛利率为54.99%，同比增长0.59个百分点；净利率为14.81%，同比增长7.42个百分点，均有所提高。公司通过积极措施降低成本、提高效率，第三季度销售费用率12.55%，同比下降4.46个百分点；管理费用（含研发费用）率21.26%，同比下降4.95个百分点，显示出公司在产品力扩张下的规模经济和精细化管理能力。未来，公司将继续推进海外业务，盈利水平有望保持在较高水平。
充电桩业务收获期将至，海外工厂布局前瞻。公司生产的交流桩包括7kW-22kW的欧标、美标产品，直流桩产品包括40kW-640kW的欧标、美标直流桩、超充桩，产品线丰富，能够满足客户多样化的需求。海外新能源汽车市场渗透率较低，具有巨大的发展潜力，公司深知行业发展趋势，加大充电桩业务的布局，有望实现较大的量利提升。截至目前，公司已在深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州建立了三大生产基地，形成了覆盖全球的生产和供应链网络。越南工厂在供应链管理、运营管理、本地化生产模式以及出口低关税等方面具有优势，美国工厂则具备美国本土生产及客户服务优势。海外工厂的设立将提升公司的全球辐射能力和快速响应能力，同时更好地应对全球贸易挑战，进一步拉大与二线厂商的差距，构建长期竞争优势。
股权激励凝聚人心，推动企业发展。公司审议通过了《关于向公司2024年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案》，决定向229名激励对象授予976.96万股限制性股票。这一举措将激发核心技术人员和管理层的信心，推动公司长期向好发展。
投资建议：预计公司2024-2026年实现营收41.0、51.6和66.2亿元，同比增长26.1%、25.8%和28.5%；实现归属于母公司净利润6.5、7.6、9.8亿元，同比增长262.1%、17.1%和28.9%。当前股价对应2024-2026年市盈率分别为22、19、15倍，考虑到公司实施高端化战略并提升量利水平，维持“推荐”评级。
风险提示：新能源车销量不及预期，行业竞争加剧，资产减值风险等。
