“高分红策略持续发力，Q4培训旺季助力业绩飙升：公司信息更新报告揭秘”
行动教育(605098)
在2024年第三季度，公司的营收表现稳定，盈利能力持续提升，对其市场拓展能力持乐观态度，因此保持“买入”评级。
根据最新数据，行动教育在2024年第三季度的营业收入达到1.73亿元，同比增长了0.27%，而归属于母公司的净利润为5841.1万元，同比增长了5.74%。尽管毛利率略有下降，但整体毛利率仍保持在75.4%。在2024年前三季度，公司营业收入累计达到5.63亿元，同比增长22.1%，净利润为1.95亿元，同比增长21.1%。尽管三季度为传统淡季，但公司的收入表现依然稳健。我们对公司未来业绩增长充满信心，预计2024至2026年归属于母公司的净利润将分别达到2.82亿元、3.38亿元和4.19亿元，对应的每股收益（EPS）预计分别为2.37元、2.83元和3.52元。当前股价对应的市盈率（PE）分别为15.6倍、13.1倍和10.5倍，我们继续维持“买入”评级。
在2024年第三季度，公司增加了销售费用投入，同时政府补助也增加了利润。公司的高分红策略预计将得以持续。
在费用方面，2024年第三季度公司的销售费用率为29.4%，同比增长2.1%，环比增长9.5%；管理费用率为12.7%，同比增长1.2%，环比增长5.6%；研发费用率为2.43%，同比下降1.6%，环比增长1.1%。公司的销售费用增加，预计将促进未来新订单的增长。在利润方面，公司的归母净利率达到33.7%，同比上升1.7个百分点，其中包括政府补助920万元。公司继续实施高分红策略，2024年第三季度计划向每位股东派发现金红利5.00元（含税），截至三季度末，现金分红比例提升至91.32%，截至10月22日收盘，股息率（TTM）为6.25%。截至三季度末，公司货币资金为12.35亿元，同比增长5.1%，公司表示将继续维持高水平的分红。
公司的合同负债保持在较高水平，第四季度是企业培训的旺季，公司有望继续拓展客户，推动业绩增长。
在手订单方面，截至2024年9月30日，公司的合同负债达到9.65亿元，同比增长10.2%，较上半年末下降3.6%，但仍然处于较高水平。在新的订单方面，第四季度是企业的预算和战略规划期，公司抓住这一关键时期，于10月16日推出了浓缩EMBA课程，核心客户包括雅迪、皇爷实业、中鼎集团等众多企业，并计划在郑州、深圳等地开设专场。公司凭借品牌优势和高效的销售体系，在第四季度有望继续保持业绩增长。
风险提示：社会培训政策变动、行业竞争加剧、关键业务人员流动等潜在风险。
