2024年三季报亮点解析：盈利稳健增长，投资价值潜力巨大
视声智能(870976)
投资亮点
动态：视声智能近期公布2024年三季报，前三季度实现营收1.76亿元，同比增长4.19%；净利润达到0.36亿元，同比增长43.12%。经营活动产生的现金流量净额为3185.88万元，同比大幅增长32.52%。
整体经营状况稳健，净利润增长速度超越营收增长速度。在第三季度，公司营收达到0.61亿元，同比增长11.51%；净利润为0.12亿元，同比增长34.17%。公司已审议通过第三季度分红预案，计划向每位股东派发每10股2元（含税）的现金红利。整体来看，公司经营状况稳步上升，未来发展潜力巨大。利润增长主要得益于毛利率较高的智能家居产品销售增长。
全球智能家居市场规模持续扩大，市场收入稳步增长。根据Statista数据，2023年全球智能家居市场规模达到1010.7亿美元，预计到2032年将达到6332.0亿美元，年复合增长率预计为22.9%；到2028年，全球智能家居收入预计将增长至2316亿美元。QYResearch的报告预测，2029年全球KNX产品市场规模将达到150.5亿美元，未来几年年复合增长率预计为12.1%。随着AI和5G技术的突破，智能家居在消费者认知中稳步提升，推动行业长期发展。
公司持续投入研发KNX核心技术，并引入应用人工智能技术。视声智能长期坚持采用全球唯一的开放式智能家居和楼宇控制标准KNX技术，致力于“空间智能化”发展战略，为建筑空间提供智能化解决方案。目前，公司已将人脸识别、语音识别等人工智能技术应用于产品中，并开发相应功能，使智能家居设备更加智能化。截至2024年上半年，公司已自主研发31款KNX安全产品，参与起草6项国家标准、1项行业标准及1项团体标准，发起1项国际标准（IEEE1888.4），并担任该标准的主席单位，其中7项已发布、1项正在审批中、1项正在起草中，在我国KNX行业具有显著优势。
盈利预测与投资评级：我们对公司的盈利预测保持不变，预计2024-2026年营收分别为2.57/2.91/3.33亿元，归母净利润分别为0.52/0.67/0.80亿元。以2024年10月23日收盘价计算，2024-2026年的市盈率分别为24.78/19.32/16.10倍。鉴于公司估值仍有上升空间，科技属性有待挖掘，我们维持“买入”评级。
风险提示：需关注海外业务风险、原材料价格波动风险、对政府补助的依赖风险、汇率变动风险、存货余额较大可能产生的减值风险。
