2024年三季报亮点解析：利润稳健攀升，国际化步伐加速拓展
杭叉集团(603298)
动态：
在10月21日，杭叉集团公布2024年三季报，展示了公司前三季度的财务表现。报告期内，公司实现营业收入127.33亿元，同比增长1.55%；归母净利润达到15.73亿元，同比增长21.20%；扣非归母净利润为15.46亿元，同比增长22.18%。
投资亮点：
公司利润端保持稳健增长。2024年前三季度，杭叉集团营业收入与归母净利润分别同比增长1.55%和21.20%。具体到第三季度，尽管营业收入同比微降2.65%，环比减少4.64%，归母净利润却同比增长9.07%，环比下降9.82%，显示出公司利润端的稳健增长。
2024年第三季度毛利率同比显著提高。前三季度公司毛利率达到22.67%，同比提升2.48个百分点；归母净利率为12.35%，同比提高2.00个百分点。第三季度，毛利率进一步上升至25.24%，同比增加2.87个百分点，环比增长3.03个百分点；归母净利率为13.55%，同比提高1.46个百分点，环比略有下降0.78个百分点。费用率方面，前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别同比上升0.86个百分点、0.25个百分点、0.51个百分点、0.13个百分点，期间费用率总计上升1.75个百分点。
海外业务布局持续深化。杭叉集团于9月18日宣布，计划在马来西亚设立杭叉马来西亚有限公司，注册资本200万美元，负责叉车整机及配件的销售服务、锂电池租赁及销售、AGV和智能物流系统集成等业务。同时，公司还计划在泰国设立杭叉集团泰国制造公司，注册资本2000万美元，专注于叉车和高空作业车的制造销售等。这标志着公司产品海外布局的进一步拓展。
盈利预测及评级展望：鉴于公司海外产能布局仍处于初期阶段，我们对盈利预测进行了调整。预计2024-2026年，公司收入将分别实现167.25亿元、179.26亿元、189.43亿元，同比增长率分别为3%、7%、6%；归母净利润预计分别为19.83亿元、23.30亿元、25.55亿元，同比增长率分别为15%、17%、10%。截至10月23日收盘，公司股价对应PE分别为11.6倍、9.9倍、9.0倍。考虑到公司海外销售布局的持续推进，我们维持“增持”评级。
风险提示：需关注叉车电动化进程、原材料价格波动、新品研发进度、汇率波动以及国际贸易环境变化等风险因素。
