2024Q3企业盈利分析：煤价跳水叠加氧化铝成本攀升，利润虽微降却环比Q2回暖，揭秘行业新动态！
神火能源（000933）
最新动态
神火能源公布2024年三季报：2024年第三季度公司实现营业收入100.93亿元，较上年同期增长6.02%，较上一季度增长0.96%；归属于母公司的净利润为12.54亿元，同比下降8.00%，环比增长5.09%；扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润为12.56亿元，同比下降3.78%，环比增长9.88%。
投资观察
2024年第三季度氧化铝市场价格表现
在价格层面，2024年第三季度长江有色市场A00铝平均价格为19565元/吨，同比上涨3.76%，环比下跌4.74%；氧化铝平均价格为3844元/吨，同比上涨24.64%，环比上涨5.81%；西南电解铝用辅料预焙阳极市场价格平均为4320元/吨，同比下跌10.28%，环比下跌4.14%；河南郑州贫瘦煤车板价平均为686元/吨，同比下跌4.63%，环比上涨3.00%。
神火新材二期6万吨电池箔项目全面达产
神火新材一期项目采用国际一流水平的进口设备，包括铝箔轧机、分卷机、轧辊磨床等，整体技术水平达到国际先进。主要产品为高精度电子电极铝箔，广泛应用于绿色电池行业。截至2024年8月底，神火新材二期6万吨新能源动力电池材料项目已全部投入生产。
强化股东回报，提升分红频率
自2005年首次进行中期分红以来，公司再次进行中期分红，以提升投资者的回报。公司2024年中期利润分配方案显示，基于当前总股本2,249,350,569股，每10股派发3.00元（含税），共计分配现金674,805,170.70元，现金分红总额占利润分配总额的100%，占2024年1-9月公司归属于母公司净利润的19.07%。
盈利展望
鉴于铝价预期将保持强势，我们对公司盈利预测进行上调，预计2024-2026年公司营业收入分别为377.20、401.92、426.15亿元，归属于母公司的净利润分别为47.80、57.73、67.72亿元，当前股价对应的市盈率分别为8.8、7.3、6.2倍。维持“买入”评级。
风险警示
1）电解铝生产受限的风险；2）煤炭及电解铝等主要产品价格下跌的风险；3）公司煤炭产能释放不及预期的风险；4）公司铝箔产能释放不及预期的风险等。
