航空巨头跨界布局算力新篇章，核心零部件厂商扬帆再起航！

迈信林（688685）投资亮点

迈信林，股票代码688685，是一家专注于航空核心零部件的研发与制造的企业。自2010年3月15日起，公司致力于航空航天零部件的技术研发与生产，业务领域涵盖航空航天及民用两大板块。其航空航天板块主要生产整体结构件、飞机装配工装、高精度壳体、管路系统连接件、专用标准件及组件等；民用板块则集中于精密结构件、电子控制类产品等。

携手光子算数，开拓国产算力新领域：迈信林与光子算数携手，布局国产算力市场。光计算技术的商业化步伐加快，其中“光芯粒+电算力”的融合模式率先落地。光计算芯片通过光子技术加速计算处理，其性能远超传统电计算芯片，加工工艺也完全依赖于国内成熟的工艺流程，从而摆脱了对海外先进光刻机的依赖。光子算数在加速芯片、CPU领域的市场规模超千亿，同时在车载市场的潜力巨大。光子算数技术领先，生态兼容性强，产品迭代迅速，是国内光计算领域的领军企业。此次合作将助力迈信林打通国产算力采购渠道，开启国产算力服务的新篇章，为未来建立国产算力服务平台和全国算力调度打下坚实基础。

与苏州国资携手，布局算力租赁与调度业务：迈信林与苏州国资委旗下的苏州算力科技公司达成合作，将自有算力资源投入苏州市公共算力服务平台。苏州算力科技将协助迈信林在算力资源池的建设、运维和运营等方面展开工作，共同提升算力资源的核心竞争力。初步规划8000P算力，已有东吴证券、哈工大苏州研究院、企查查等多家知名客户签约。公司有望在未来拓展算力调度业务，这类似于电力调度，将成为算力时代的“国家电网”。据我们预测，在悲观、中性和乐观情景下，2025年中国算力调度市场潜在规模分别为444、710、887亿元。

盈利预测与投资评级：迈信林新近布局的算力业务在算力租赁、国产算力和算力调度等多个方面多点开花。随着战略投资者的引入，公司在算力领域的业务能力不断提升，有望构建完整的算力一体化解决方案，打开千亿市场空间。基于此，我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为0.68/1.31/2.11亿元，对应PE分别为80/41/26倍，维持“买入”评级。

风险提示：1）航空航天装备领域发展对公司的较大影响风险；2）设备进口比例较高可能带来的风险；3）暂定价格与审定价格差异可能导致业绩波动风险；4）与主要客户合作关系变化的风险。

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