2024年三季报解读：业绩爆发式增长，海外市场布局稳步前行！
事件：
在2024年的金秋十月，锐明科技于22日公布了其2024年三季度的财务报告。报告显示，公司前三季度营业收入达到了19.18亿元人民币，较去年同期增长了55.17%；归属于母公司的净利润更是达到了2...
锐明科技（股票代码：002970）
事件：
在2024年的金秋十月，锐明科技于22日公布了其2024年三季度的财务报告。报告显示，公司前三季度营业收入达到了19.18亿元人民币，较去年同期增长了55.17%；归属于母公司的净利润更是达到了2.20亿元人民币，同比增长了170.8%。
观点：
锐明技术在单季度业绩上展现出了强劲的增长势头，预示着全年盈利前景乐观。具体来看，第三季度公司营业收入达到7.66亿元，同比增长65.79%；归母净利润为0.97亿元，同比增长360.26%。受益于收入端的大幅增长，公司的应收账款增长了43.61%，存货增长了65.46%。此外，公司在费用控制方面也取得了显著成效，前三季度销售净利率提高了11.61%，同比提升了5.07%。展望全年，我们预计公司库存充足，经营效率和盈利能力将保持上升趋势，收入增长也显示出一定的抗风险能力。
锐明科技在国内、海外市场双线作战，稳步推进全球战略布局。公司长期致力于海外市场的拓展，通过在关键区域设立本地子公司和办事处，并提高本地员工的占比，不断完善海外运营体系。在欧标前装业务领域，公司与中国领先的出口客车制造商建立了合作关系，并完成了产品认证，未来产品销量有望随着客户新车销量的增加而持续增长。在欧标后装业务领域，公司相关产品在英国通过了拉夫堡大学的第三方检测。
作为细分赛道的领军企业，锐明科技的市占率有望进一步提升。据2023年数据，公司在车队视频管理系统领域的市场份额位居全球首位。公司紧跟行业发展趋势，专注于商用车信息化领域，依托自身技术积累，运用大数据和人工智能技术，打造了车辆智能化安全管理的全新模式，有望凭借先发优势进一步扩大市场份额。
盈利预测及投资评级：鉴于公司在行业中的领先地位和技术优势，预计其在商用车信息化领域将进一步提升市场占有率。同时，公司持续加强海外市场布局，海外业务有望实现毛利率和收入的同步增长。据此，我们预测锐明科技2024-2026年的归母净利润分别为2.40/3.41/4.56亿元，对应EPS分别为1.37/1.94/2.59元。以当前47.58元的股价计算，2024-2026年的PE分别为34.8/24.5/18.4倍。与德赛西威（002920.SZ）、中科创达（300496.SZ）、道通科技（688208.SH）的平均PE相比，锐明科技的估值更具吸引力，因此我们首次给予“增持”评级。
风险提示：商用车信息化产品推广不及预期；公司生产、发货进度不及预期；国内市场竞争加剧；海外市场需求不及预期；宏观经济波动风险。
