2024年三季报解读：业绩稳健达标，假期政策动态引关注
宋城旅游文化发展股份有限公司（股票代码：300144）
投资亮点
最新动态：2024年10月24日，宋城旅游文化发展股份有限公司公布了2024年前三季度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入20.13亿元，同比增长24%；归属于母公司的净利润达到10.08亿元，同比增长28%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为9.94亿元，同比增长28%。
第三季度业绩表现稳健：2024年第三季度，公司营收为8.36亿元，同比下降5%；归属于母公司的净利润为4.57亿元，同比下降6%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为4.46亿元，同比下降7%。虽然营收和净利润均有所下降，但整体业绩符合市场预期，下滑主要受去年同期较高基数及杭州、丽江项目业绩下滑的影响。
盈利能力保持稳定：第三季度毛利率为75.6%，同比下降2.1个百分点，环比上升6.1个百分点。在成本相对刚性条件下，收入的增长推动了毛利率的下降。销售、管理和财务费用率合计为9.5%，同比增长1.3个百分点；归属于母公司的净利率为54.7%，同比下降0.5个百分点，环比上升6.4个百分点，显示出公司盈利能力的稳定。
节假日旅游市场表现强劲：暑期旺季期间，公司现有项目保持了较高的市场景气度，西安、上海和佛山等新项目也在稳步增长。国庆节期间，公司旗下千古情系列演出接待游客超过260万人次，同比增长60%；演出场次达到481场，同比增长42%。公司新项目稳健增长，核心项目在节假日期间表现突出，有望进一步推动业绩增长。同时，关注政策调整对演艺市场消费的潜在促进作用。
盈利预测与评级展望：作为中国旅游演艺行业的领军企业，宋城旅游文化发展股份有限公司以“主题公园+文化演艺”的独特模式不断拓展市场，形成了优秀的项目模型。随着旅游演艺行业的复苏，公司有望迅速恢复盈利能力。据此，我们对公司2024-2026年的归母净利润预测分别为10.5亿、13.1亿和15.0亿元，对应PE估值分别为25倍、20倍和18倍，维持“增持”评级。
潜在风险：需关注在建项目建设进度是否达到预期，新项目业绩增长是否顺利，以及行业竞争加剧等风险因素。
