2024Q1-3业绩攀升，公司营收稳健上涨，未来发展前景一片光明！
中颖电子（300327）
2024年一季度至三季度营收稳步提升，未来增长潜力显著，维持“买入”评级
在2024年一季度至三季度，公司实现营业收入9.78亿元，同比增长5.95%；实现归属于母公司的净利润0.90亿元，同比下降9.64%；扣除非经常性损益的归母净利润0.87亿元，同比增长11.99%；毛利率为33.82%，同比下降2.25个百分点；第三季度单季营收3.24亿元，同比增长10.28%，环比下降3.09%；归母净利润0.19亿元，同比增长35.77%，环比下降52.53%；扣非归母净利润0.20亿元，同比增长40.88%，环比下降48.67%；毛利率32.57%，同比下降2.43个百分点，环比下降2.44个百分点。鉴于下游市场需求复苏速度低于预期，我们下调了2024至2026年归属于母公司的净利润预测至1.07/2.03/2.76亿元（之前预测为1.68/2.52/3.53亿元），当前股价对应的市盈率为83.4/44.0/32.3倍。我们看好公司持续推出具有竞争力的产品，对其长期成长性持乐观态度，因此维持“买入”评级。
加大研发投入，增强公司核心竞争能力
在2024年一季度至三季度，公司研发费用投入2.27亿元，同比略有增长，占营收比例达23.19%。公司坚持研发驱动，专注于工规、车规级微控制器芯片（包括锂电池管理芯片）及AMOLED显示驱动芯片等产品的开发，市场前景广阔。公司持续保持高水平的研发投入，不断推出具有技术创新和市场竞争力的新产品，有望增强公司的核心竞争力，为长期增长注入活力；此外，公司及其子公司在2024年已获得发明专利授权5项，进一步巩固了公司的技术壁垒。
短期内看好下游市场回暖及盈利能力提升，长期看好公司市场份额扩大
短期内，预计2024年第四季度行业需求将有所恢复，公司与上游晶圆代工厂的谈判成果有望逐步显现，毛利率有望逐步改善；长期来看，公司目前在白电MCU市场中保持领先地位，锂电池管理芯片市场主要由海外企业主导，国内品牌手机AMOLED驱动芯片市场则由联咏、瑞鼎和韩系品牌主导，我们看好下游市场需求的回升、公司产品线的持续拓展、盈利能力的提升以及国产替代带来的额外收入增长。
风险提示：下游需求不及预期；客户拓展不及预期；技术研发不及预期。
