2024Q3业绩爆表，六维力传感器研发喜讯连连！
安培龙(301413)
报告概览
事件：公司披露了2024年三季报。从单季度表现来看，2024年第三季度公司实现营业收入2.50亿元，同比增长36%，实现归属于母公司的净利润2717万元，同比增长33%，实现扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润2789万元，同比增长50%；在前三季度，公司实现营业收入6.62亿元，同比增长21%，实现归属于母公司的净利润6240万元，同比增长2%，实现扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润5856万元，同比增长-2%；公司第三季度业绩超出市场预期。
发展潜力分析：在2024年前三季度，公司营业收入同比增长21%，归属于母公司的净利润同比增长2%，其中第三季度营业收入同比增长36%，归属于母公司的净利润同比增长33%，公司第三季度业绩表现出色，我们认为这主要得益于公司上半年向汽车客户交付订单的逐步实现，尤其是海外客户的高附加值订单的确认。
盈利能力分析：1）在盈利能力方面，2024年前三季度公司销售毛利率为31.55%，同比上升0.24个百分点，销售净利率为9.43%，同比下降1.71个百分点；从单季度来看，2024年第三季度公司销售毛利率为32.73%，同比上升1.19个百分点，销售净利率为10.88%，同比下降0.21个百分点；2）在期间费用率方面，2024年前三季度公司销售、管理、研发、财务费用率分别为2.54%、9.50%、6.19%、1.52%，同比分别上升0.00个百分点、+1.91个百分点、+0.03个百分点、-0.04个百分点。
现金流与运营能力分析：1）在现金流方面，2024年前三季度公司经营活动产生的净现金流为9286万元，同比增长47%，现金流充裕；2）在运营能力方面，2024年前三季度公司存货、应收账款周转天数分别为135天、132天，同比分别下降8天、9天，运营能力有所提升。
六维力传感器研发进展顺利，有效提升公司核心竞争力。截至目前，公司与天机智能合作研发的基于MEMS硅基应变片和玻璃微熔工艺的力矩传感器已完成开发；公司的六维力传感器已有两项发明专利正式授权发布；目前六维力传感器正处于样品研发阶段。
盈利预测：作为车规级压力传感器国产替代的优质标的，公司主营业务有望持续快速增长，同时力矩传感器的研发和应用进展顺利，产能即将释放，将进一步提升业绩。预计2024-2026年公司归属于母公司的净利润分别为0.97亿元、1.27亿元、1.79亿元，截至2024年10月25日（股价为46.23元），对应PE分别为47倍、36倍、25倍。我们对公司未来的成长性持乐观态度，维持“增持”评级。
风险提示：行业景气度不及预期、新业务拓展不及预期、市场竞争加剧等风险因素
