2024年三季报亮点解析：Q3稳健经营，市场回暖预期助业绩触底反弹
同花顺(300033)
事件：同花顺于10月23日晚发布三季报，公司2024年前三季度实现归母净利润6.51亿元，同比下降15.53%；前三季度扣非净利润6.31亿元，同比下降16.74%。
第三季度业绩展现拐点，销售回款稳健增长。具体至2024年第三季度，公司实现归母净利润2.88亿元，同比下降7.47%；扣非净利润2.87亿元，同比下降7.28%。在收入方面，第三季度营收为9.45亿元，同比增长4.81%；销售回款达到9.58亿元，同比增长5.62%。公司三季度营收实现正增长，销售回款也保持稳定增长，显示出公司经营状况正在回暖。
资本市场利好政策频出，成交量显著提升。自9月24日以来，中国人民银行发布多项利好政策，包括创设“证券、基金、保险公司互换便利”等，政策支持力度加大。上交所也举行券商座谈会，推动并购重组市场活跃。在此背景下，A股市场成交额大幅增加，日均成交额达1.86万亿元，较去年同期显著提升。回顾历史，同花顺在2015、2020两轮牛市期间，成交额大幅提升后，公司归母净利润同比增速分别达到1483%、92%，可见成交额放大对同花顺的积极影响。
AI技术助力拓展市场空间：公司持续投入多模态大模型技术的研究与应用，推动现有业务、产品和服务体系的升级。问财HithinkGPT作为国内首个备案的金融对话大模型，满足多样化的应用需求。Hipilot基于HexinCoder大模型，提供代码智能生成、实时推荐等功能。AI金融的发展为公司金融服务业务带来持续增长。
投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.15、19.55、23.77亿元，当前市值对应24/25/26年的估值分别为67、55、45倍。考虑到金融信息行业有望回暖，市场交易活跃，AI大模型与现有产品融合，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。
风险提示：供应链风险；核心技术升级不及预期；政策推进不及预期
