业绩飙升，下游市场放量爆发在即！
芯动联科（688582）
核心观点：
在2024年三季度的财报中，公司业绩继续保持强劲增长，对其未来业绩充满信心
芯动联科近日发布2024年三季报，报告期内公司营业收入达到1.34亿元，同比增长40.37%；归属于上市公司股东的净利润为8163.27万元，同比增长45.53%；扣除非经常性损益的净利润为7659.94万元，同比增长55.73%。公司的业绩持续保持高水平，我们对其产品市场渗透率的提升和下游市场的扩大带来的业绩增长持乐观态度。
应收账款上升，经营毛利率提升
截至三季度末，公司的应收账款达到3.00亿元，较去年同期增长33.78%；2024年三季度末的经营毛利率为83.97%，较去年年报的83.01%有所提高。这些数据反映出公司在行业中的稳固地位和较强的议价能力，我们持续看好公司在高性能惯性传感器芯片领域的领先地位。
下游市场广泛，业绩增长潜力巨大
芯动联科的高性能惯性传感器芯片广泛应用于商业航天、商业航海、资源勘探、测量测绘、工业物联网、无人机、智能驾驶等多个领域。公司已获得多个客户定点项目和大额订单，上市以来的业绩持续表现出色，证明了公司产品作为基础器件的卓越品质，对其未来业绩的持续增长持积极态度。
投资建议
我们对芯动联科的长期发展前景持乐观态度，高可靠性和民用市场的扩展将支持公司未来数年的收入增长。我们维持对公司的盈利预测：2024-2026年营业收入预计分别为4.72/6.84/9.68亿元；归母净利润预计分别为2.37/3.26/4.02亿元；对应EPS预计分别为0.59/0.82/1.01元。基于当前股价，公司市盈率预计为78/57/46倍，维持“买入”评级。
风险提示
1）技术研发突破不及预期；2）下游需求不及预期；3）核心技术人员流失；4）原材料成本大幅波动影响毛利率；5）市场竞争加剧影响毛利率的风险。
