公司信息大更新！提质增效成果斐然，携手N公司合作再攀高峰！
淳中科技(603516)
作为我国显控系统设备及解决方案的佼佼者，本机构依旧对其持有“买入”评级观点。
针对淳中科技，我们对其2024至2026年的归属于母公司净利润预估分别为1.30亿、1.72亿和2.24亿元，每股收益预估为0.64元、0.85元和1.11元，按照当前股价计算，其市盈率分别为53.4倍、40.3倍和30.9倍。鉴于公司在AI计算领域的技术布局优势，我们继续维持“买入”评级。
净利润实现高速增长，质量与效率显著提升
在2024年前三季度，淳中科技营业收入达到3.27亿元，较去年同期下降了3.21%；归母净利润达到5151.05万元，同比增长了344.55%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4768.24万元，同比增长了1363.33%。具体到第三季度，公司营业收入为9289.95万元，同比下降22.22%；归母净利润为1227.24万元，同比增长146.34%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1074.83万元，同比增长203.31%。净利润的快速增长主要得益于以下因素：（1）重点行业客户需求逐渐回暖，产品线进一步丰富；（2）AI业务板块的增量贡献；（3）公司加强合同质量把控，毛利率提升7.23个百分点，并通过提升运营管理效率降低成本，期间费用率有所下降，其中销售、管理和研发费用率分别下降了0.95、0.92和1.22个百分点；（4）“淳中转债”于2024年4月完成转股和强赎，减少了对债券利息费用的支出，财务费用率同比下降2.3个百分点。
与N公司合作取得突破，展望未来高速增长
淳中科技与N公司合作取得显著进展，实现了从零到一的突破。双方合作主要涉及产品测试与检测平台，涵盖液冷测试平台、AI检测平台以及各类测试板卡等。2024年上半年，公司AI产品收入达到1538.94万元，实现了从无到有的突破。N公司业务收入呈现环比增长，三季度向N公司供应的产品中包含新一代产品。随着N公司产品的快速更新迭代，淳中科技适配的产品系列也在不断扩充，预计PO订单的稳步增长将为公司业绩增长提供强劲动力。
风险提示：需关注原材料采购成本上升、行业竞争加剧以及人才流失等潜在风险。
