“Q3业绩飙升，内外市场布局再创新高，公司持续强劲增长！”
永艺股份（股票代码：603600）
动态：永艺股份近日发布了2024年第三季度财务报告。在该报告期内，公司营业收入达到了33.9亿元，同比增长35.58%；归属于母公司的净利润为2.25亿元，同比增长6.46%；扣除非经常性损益的净利润为2.24亿元，同比增长14.85%；基本每股收益为0.68元。具体到第三季度，公司单季营收为13.38亿元，同比增长38.79%；归母净利润为0.98亿元，同比增长42.29%；扣非净利润为0.98亿元，同比增长36.86%。
新业务投入影响短期盈利。在毛利率方面，报告期内，公司综合毛利率为22.68%，同比降低0.39个百分点。其中，第三季度单季毛利率为22.42%，同比降低0.57个百分点，环比降低0.96个百分点。在费用率方面，公司期间费用率为14.85%，同比上升1.3个百分点。具体来看，销售、管理、研发和财务费用率分别为6.57%、4.82%、3.47%和-0.01%，同比分别变动+0.41个百分点、-0.3个百分点、-0.34个百分点和+1.53个百分点。扣非净利率方面，2024年前三季度，公司扣非净利率为6.6%，同比降低1.19个百分点。其中，第三季度单季公司扣非净利率为7.34%，同比降低0.1个百分点，环比上升0.41个百分点。
内外销业务齐头并进。
在外销方面，永艺股份积极推进新客户、新渠道和新产品的落地，Costco、Sam’s等主要渠道和大客户的订单量快速增长，并持续加大升降桌业务的布局，预计未来五年内将成为公司第三大品类。同时，公司加快海外产能建设，越南第三期生产基地的首批厂房正在建设，罗马尼亚基地于2023年上半年实现投产出货，未来将加速新品导入和产能爬坡。
在内销方面，永艺股份围绕“撑腰”价值锚点不断强化自身产品力，2024年推出的新品Flow360，上市25天销售订单量突破3,500张，60天突破10,000张。在渠道方面，公司加快线上线下综合布局，聚焦天猫、京东、抖音等三大平台进行精细化运营，线下加快销售渠道建设，继续拓展大型商超渠道，并成功开设线下零售旗舰店。
投资建议：永艺股份作为全球办公椅的龙头企业，持续深耕海外市场并不断拓展客户，全球产能布局助力市场份额提升，内销积极打造自主品牌，全面发力构筑核心竞争力，渠道建设前景广阔，预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.98/1.23/1.48元，对应PE为12X/10X/8X，维持“推荐”评级。
风险提示：原材料价格波动风险，海外需求不及预期风险，市场竞争加剧风险，汇率波动风险。
