2024年三季报亮点：核心业务加速飞跃，商业化项目稳健前行，业绩飙升引关注
成都先导(688222)
最新动态：在2024年的第三个季度，成都先导交出了亮眼的业绩单。据2024年10月26日公布的2024年前三季度报告显示，公司在这一时段内实现了营业收入2.98亿元，同比增长21.38%，净利润更是达到了3012.03万元，同比增长64.71%。扣除非经常性损益后的净利润为1731.19万元，同比增长高达6831.94%。这一成绩的取得，主要得益于公司多个技术平台的商业化项目稳健增长，显著提升了公司的盈利能力。
具体到第三季度，成都先导的表现同样出色。该季度公司收入达到1.04亿元，同比增长14.96%，归母净利润1992.26万元，同比增长59.82%，扣非净利润1525.23万元，同比增长39114.40%。公司DEL、TPD、STO等核心技术平台的项目商业化进展顺利，营业收入和净利润均实现显著增长。此外，英国子公司Vernalis的研究项目进展顺利，FTE收入和项目里程碑收入均大幅提升，有效推动了FBDD/SBDD业务板块的收入增长。第三季度研发投入同比增长10.46%，达到2091.79万元，研发投入占收入比例达20.20%，显示出公司对新药研发的持续投入和重视。
在国际化方面，成都先导也取得了显著进展。公司通过DEL等先进技术平台，加强了新分子开发的赋能。2024年10月，公司与阿斯利康、百时美施贵宝、强生、默沙东、辉瑞、罗氏等国际药企携手，共同建立了全球首个DNA编码化合物库（DEL）联盟，这不仅展示了公司在DEL技术领域的领先地位，也为公司带来了更多国际合作机会。同时，公司在小核酸领域建立了完整的项目转化平台，并已成功交付首个核酸CDMO项目。此外，公司与盛世君联签署了战略合作协议，共同推进AOC药物研发，进一步拓展了公司在生物制药领域的业务版图。
投资点评：成都先导凭借DEL技术驱动的新药发现与优化服务，其核心技术平台正逐步实现商业转化。预计未来三年，公司营业收入将分别增长16.6%、16.2%和16.1%，归母净利润也将持续增长，PE值相对合理。基于此，我们维持对成都先导的“推荐”评级。
潜在风险：需关注研发失败的风险、药物发现技术的替代风险、管理风险、客户集中度风险以及汇率波动风险。
