2024三季报解读：Q3业绩稳健达标，全年高增长趋势持续！
远洋国航（833171）
投资亮点
2024年三季营收与盈利呈现下降趋势：据公司最新发布的2024年三季度财报显示，2024年前三季度，公司营业收入达到6.80亿元，同比增长1.47%；归属于母公司的净利润为0.82亿元，同比增长954.45%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.56亿元，同比增长2709.12%。然而，2024年三季度，公司营业收入为2.19亿元，同比下降0.65%，环比下降7.72%；归属于母公司的净利润为0.14亿元，同比下降264.27%，环比下降72.09%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.13亿元，同比下降193.79%，环比下降53.05%。这一变化主要归因于2024年第二季度的政府补助较多。
期间费用率略有上升：在2024年三季度，公司销售、管理、研发、财务费用率分别为1.24%/8.62%/0.00%/10.36%，同比变化为-0.24/+0.22/+0.00/+6.70个百分点，环比变化为-0.16/-0.06/+0.00/+3.99个百分点。总体来看，费用率水平有所上升，其中财务费用率的增幅较为显著。2024年前三季度，公司财务费用率为4.73%，同比增长1.48个百分点，主要原因是本期有息负债的增长导致财务费用增加，而上一期的募集资金定存利息收入以及公司货币性资产因上一期美元汇率升值产生的汇兑收益则抵消了一部分财务费用；研发费用率为0.00%，同比下降0.15个百分点，主要原因是本期没有进行项目开发。
新船舶陆续交付，持续提升公司运力与盈利能力：截至2024年10月，公司已陆续完成四艘新造船舶的购置，包括两艘7.6万吨和两艘7.38万吨的散货船，这些新增的运力有助于公司运力的增长。在外贸运输价格较高的情况下，这些新增的船舶运力将有效推动公司业绩的提升。
盈利预测与投资建议：鉴于外贸业务的表现略低于预期，我们对2024年的盈利预测进行了小幅下调，预计公司2024-2026年的归属于母公司净利润分别为1.10/1.77/2.04亿元（之前预测为1.28/1.77/2.04亿元），同比增长4339%/60%/15%。考虑到新增的高效船舶将持续释放运力，公司业绩有望实现持续增长，因此维持“增持”的投资评级。
风险提示：行业周期性波动风险，行业竞争风险。
