“深耕海外市场，布局端侧AI与低空经济——公司信息更新报告大揭秘！”
广和通（300638）
三季度业绩稳健，加大国际市场布局，维持“增持”评级
在2024年10月28日，广和通公布了2024年前三季度的财务报告，期内营收达到62.17亿元，同比增长5.12%；归属于母公司的净利润为6.52亿元，同比增长43.22%；扣除非经常性损益后的净利润为4.50亿元，同比增长3.83%。第三季度单季营收21.42亿元，同比增长4.55%；净利润3.18亿元，同比增长108.87%；扣非净利润1.34亿元，同比下降10.62%，这一下降主要归因于公司出售了锐凌海外车载业务。公司已宣布以1.5亿美元的价格将锐凌无线车载前装无线通信模组业务出售给EUROPASOLARS.àr.l.，并承接了所有相关债务，此举为公司带来了良好的投资收益和现金流。自8月起，锐凌无线不再纳入合并报表。尽管出售了海外车载前装业务，公司依然在欧美、东南亚等地区的通信模组市场持续投入，并积极在机器人及端侧AI领域进行布局。我们保持对其盈利预测的信心，预计2024-2026年归属于母公司的净利润分别为6.97亿元、6.32亿元和7.22亿元，当前股价对应的市盈率分别为17.8倍、19.6倍和17.2倍，因此维持“增持”评级。
强化研发投入，产品持续升级迭代
在前三季度，广和通的研发费用达到5.22亿元，研发费用率为8.40%，显示出公司对研发的高度重视。公司产品线不断丰富，研发团队与英特尔、高通、紫光展锐、MTK等企业紧密合作，推出了包括智能模组SC208、LTECat.1bis模组MC610-GL、Wi-Fi7模组WN372-GL、基于MediaTek T300平台的RedCap模组FG332系列及其Wi-Fi6/7CPE解决方案在内的多款新品。广通远驰在5G/5G+V2X车联网模组、AI智能座舱SOC产品等领域持续布局，并推出了旗舰级AI高算力智能座舱平台。
积极布局端侧AI、低空经济、机器人等前沿领域，未来成长潜力巨大
广和通在端侧AI领域持续投入，自2019年便成立了智能模组产线，推出了端侧智能算力模组，预计将长期受益于AI在端侧应用的市场拓展。2023年，公司又成立了智能计算产线，以智能割草机器人为切入点，进行技术积累，并积极探索具身智能机器人领域。2024年10月，公司推出了低空经济解决方案，并在卫星通信、V2X等领域进行了布局。
风险提示：市场竞争加剧风险、外协代工风险、中美贸易摩擦风险等
