国内半导体设备巨头持续腾飞：国产替代助力行业崛起

北方华创(002371)

动态：

公司最新发布的2024年三季报显示，前三季度公司营收达到203.53亿元，同比增长39.51%；归属于上市公司股东的净利润为44.63亿元，同比增长54.72%。

市场分析：

公司业绩持续增长，产品线不断扩充。2024年前三季度营收和净利润均实现大幅提升，其中扣除非经常性损益后的归母净利润同比增长61.58%，毛利率和净利率也分别提升了4.39个百分点和1.52个百分点。第三季度单季营收和净利润分别同比增长30.12%和55.02%，业绩增长符合预期。费用控制方面，公司销售、管理、研发和财务费用率均保持稳定。作为半导体设备领域的平台型企业，北方华创持续深化客户需求，不断拓展产品线，优化工艺覆盖范围。公司已在全国范围内建立了完善的客户服务体系，为客户提供全方位的技术支持和服务。

行业地位与产品优势：

北方华创作为国内半导体设备行业的领先企业，充分受益于集成电路国产化进程。公司在刻蚀装备、薄膜装备、立式炉装备、清洗装备以及卧式炉管设备等多个领域均拥有较强的竞争力。例如，公司在刻蚀装备方面，产品已覆盖12寸逻辑、存储、功率、先进封装等多个领域；在薄膜装备方面，产品线涵盖了铜互联、铝、钨、硬掩膜等多种薄膜沉积技术；在立式炉装备方面，产品广泛应用于中温氧化/退火、高温氧化/退火、低温合金炉等领域。

投资评级与风险提示：

基于公司订单交付进度和盈利预测，我们略微调升了公司2024-2026年的归母净利润预期，预计分别为58.96亿元、77.80亿元和99.58亿元，对应PE分别为35倍、27倍和21倍。公司作为国内半导体设备领域的领军企业，长期受益于国产替代进程，维持“推荐”评级。但需关注下游客户扩产不及预期、新产品研发不及预期以及国际贸易摩擦等风险。

　　【点击查看研报：PDF原文】